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如果苏伊士运河一直堵塞,油价将何去何从?

苏伊士运河受阻,原油市场波动却有限,其原因不只是原油需求下降。另一个原因是,这条水路已经不再是昔日油轮的重要枢纽了。

卡死在运河上的集装箱船(Ever Given号)长440米,宽59米,吃水15.7米,船首卡在运河东岸,船尾则卡在西岸。照片显示,从船首到运河边缘,这艘货轮搁浅了近50米。

对于类似大小的船来说,已经没有多少航行空间了。

然而,石油市场却异常平静,但这似乎又在情理之中。有关搁浅事件的报道公布之后,油价的确小幅上涨,收复了前一天的部分跌幅,但油价很快又再次走弱。

随着疫情在部分地区再次爆发,市场已经接受了经济复苏会再次放缓的事实。法国和意大利的新一轮封锁措施影响了近期欧洲石油的消费需求,英国的政府官员警告民众,现在考虑飞行度假还为时尚早,这又抑制了航空度假需求的复苏。

苏伊士运河堵塞让油价上涨,收复了前一天的跌幅,但也就仅此而已。

苏伊士运河影响力下降的原因,不只在于原油需求端的担忧抵消了供应端的利好,还在于,苏伊士运河已经不再是昔日重要的原油枢纽了。

全球原油贸易结构调整,已导致波斯湾主要产油国运往西方的原油出口量大幅下降。英国石油公司(BP Plc)的数据显示,2019年从中东运往欧洲的原油货运量从380万桶/天下降至210万桶/天。去年,在欧佩克+将石油日产量削减1000万桶之后,原油出口量进一步下跌。

外媒数据显示,自5月份实施减产以来,波斯湾(主要从沙特阿拉伯、伊拉克和科威特)直接流入欧洲和加拿大的原油平均每日仅46万多桶。还有部分原油是来自埃及地中海沿岸的储油田,这部分油没有包含在上述数字里面。

除了苏伊士运河,各国的石油运输其实还有其它选择。

由于去年减产,经过苏伊士运河的波斯湾原油出口量大幅下降。

如果这些国家需要出口原油,除了苏伊士运河,他们还有别的选择。苏麦德管道属沙特阿拉伯、科威特、阿联酋、卡塔尔和埃及共同所有,这条管道每天能够将250万桶原油从红海穿过埃及运送至地中海。

同时欧洲也有大量原油运往亚洲。从北海开往亚洲的油船往往很大,所以它们并不经过苏伊士运河,而是绕过非洲南端,航行17000英里将原油运往中国,所以苏伊士运河堵塞并不会给原油供应带来很大的影响。

然而,从里海地区、俄罗斯以及北非向东运输的原油将受到影响。当然它们可以利用贯穿以色列、连接地中海和红海的管道运输原油,但其从西向东的流量每年只有约3000万吨,相当于每天60万桶。

疫情期间,全球原油储备大增,目前仍远高于正常水平,这也减小了搁浅事件的影响。国际能源署(IEA)数据显示,截至1月底,欧洲原油库存同比增加1700万桶(约增加了5%),成品油库存总量同比增加3700万桶(约增加了6.5%)。

堵塞在苏伊士运河上的石油,无论是原油还是成品油,都并没有损失,只是延期了而已,况且充足的库存足以应对延期。

不过如果真如一些专家所说的那样,疏通运河的工作可能需要耗费数周时间,那还是会影响到石油贸易。运河堵塞,船只只能停在离目的地很远的地方,停得越久,对供应合同的影响就越大。或许此次搁浅事件最先影响的是租船成本,而不是油价。

虽然此次事件对炼油厂和贸易商来说是个坏消息,但对于整个石油市场来说并没那么重要。疫情和欧佩克+的产量协议才是真正推动油价波动的因素。

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