资管巨头：全球资产泡沫化阶段 应如何避免崩盘冲击？

美股持续创新高，面对泡沫破灭，GMO建议保持优质偏好的同时，倾向于价值股和周期股。

本文来源于财联社

华尔街资管巨头GMO认为，目前美股价格已经过于高昂。在美股持续创新高之际，该机构就如何安全渡过资产泡沫化阶段提供了建议，包括在价值股和周期股中精选优质个股。

总部位于波士顿的GMO是由80岁高龄的传奇投资者Jeremy Grantham创立的。Grantham曾因在2000年和2008年准确预料到美股泡沫破灭而出名。

GMO日前发布报告称，全球股市在二季度出现了令人印象深刻的反弹，部分市场收益率在年中就达到了两位数。GMO资产配置团队表示：

“我们不愿提醒客户，但无论我们以何种前瞻性或滞后性指标来衡量，美国股票估值都处于令我们担忧的水平。但是，如果你必须像许多机构和投资顾问那样持有美国股票，我们建议在保持优质偏好的同时，倾向于价值股和周期股。”

尽管随着全球新冠肺炎病例持续增加，但受企业盈利强劲扩张的预期推动，标普500指数上周五继续创新高，今年迄今涨幅达17%左右。

GMO公司预计，在其监控的11种资产类别中，有10种在未来7年经通胀调整后的回报率为负。该公司预计，美国大盘股和小盘股的回报率分别为-8%和-8.5%。GMO公司表示：

“推特和其他社交媒体上的许多人，都对GMO的看空情绪表示失望。”

GMO指出，他们的确有将当前乐观增长预期纳入了模型考虑。

“许多公司都配得上目前的高市盈率——我们绝对承认，在全球增长的一篮子股票中，会出现下一个亚马逊。但不幸的是，它们的定价也都是如此（高昂）。”

在全球增长泡沫化阶段，GMO给客户提供了三项建议:

1）用股票多/空策略来利用泡沫；

2）通过投资其他替代品（而不是股市）来避开泡沫；

3）将资产集中在市场泡沫之外，如新兴市场价值股、日本小市值股、周期股和优质股。

“我们不愿意推荐传统的60/40组合。”GMO表示，总有一天，全球股票和政府债券估值会回归合理，并应提供“正常的”实际回报率。