欧洲央行按兵不动 拉加德：通胀风险将持续上行

拉加德的发言让市场嗅到了“鹰味”。

北京时间20:45，欧洲央行维持三大关键利率不变，符合市场预期，欧元兑美元短线走低。在拉加德发表有关通胀的讲话后，欧元兑美元反弹，累涨110点，触及1.14关口，创1月17日以来新高。

意大利-德国10年期国债收益率息差扩大7个基点至146个基点，为2020年以来之最。德国10年期和30年期国债收益率息差曲线趋平至18个基点，为2008年3月以来最窄。欧洲斯托克600指数加速下跌。

欧洲央行表示，将在2022年3月底停止根据PEPP计划购买净资产，并特别指出，如果与疫情相关的市场再度分裂，PEPP再投资可在任何时候根据时间、资产类别和管辖范围灵活调整。

从10月起，必要时欧洲央行将维持每月200亿欧元的净资产购买，以加强其政策利率的宽松影响。

通胀方面，欧洲央行称，随时准备适当调整其所有工具，以确保通胀在中期稳定在2%的目标，并认为通胀可能会适度超过短期目标。

此前受能源价格大幅上涨影响，2022年1月欧元区CPI初值年率达5.1%，再创历史新高，推动市场加大对欧洲央行最快将于7月加息的押注，周三德国10年期国债收益率升1个基点，刷新2019年4月以来新高。

基于高企的通胀预期，交易员正在将欧洲央行加息的时机预测提前，加剧了决策层在控制货币政策和通胀表态上的难度。货币市场周三一度完全消化了欧洲央行7月加息10个基点的预期，此前的预测是在9月启动。

在21:30的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德表示，欧元区经济继续复苏，全球经济复苏促进了乐观的前景，经济前景面临的风险是均衡的。

通胀主要受到能源价格上升的影响。多数潜在的通胀指标已经上升，预计今年通胀将缓解，基于调查的通胀指标在2%左右。通胀前景的风险将持续上行。

拉加德称，欧洲央行做好了适时调整所有工具的准备，（委员们）一致关注通胀数据，欧洲央行在决定政策时将以数据为依据，1月份通胀数据非常出人意料，3月和6月数据对判断通胀至关重要。

值得注意的是，拉加德在提问环节中没有重申2022年加息的可能性不大。这或许表明鹰派在政策辩论中逐渐壮大。不过，她重申，在净债券购买停止之前不会加息，将在3月份决定未来的债券购买速度。交易员目前押注欧洲央行将在12月前加息40基点。