前几日,Goldmoney的分析师Alasdair Macleod撰写了一篇文章,文中通过一系列举证说明了法定货币正走在恶性通货膨胀的道路上,与此同时,黄金正在向成为全球通用货币的方向前进。

今年3月23日,美联储宣布启动“无上限”量化宽松政策以支撑美国经济,这一救市举措确实稳定了市场的恐慌情绪,但在无限量宽松政策下,货币井喷式汇入市场,虽缓解了流动性枯竭的市场,却也埋下了通胀的伏笔。

通胀爆发并不是“狼来了”

在今年三月份美联储采取行动前后,各类资产价格整体出现了明显的走势分化。正如下图所示,在3月16日美联储将利率降至零之前,几乎所有资产价格都在下跌。但自3月下旬以来,各类资产价格都在上涨。

虽然分析师总是将各个资产价格的上涨分别归因到某些具体原因中,但我们不可忽视的一点是,在下图中除了美元以外,绝大多数资产价格齐上涨。若不是美元的购买力下降,这种现象是不可能出现的。

此外,在这些资产中,加密货币的涨幅可谓是一骑绝尘,远远领先其他资产。加密货币的暴涨不光是受投机行为的驱使,更重要的是受到了法定货币贬值这一事实的影响。

除了加密货币,我们还注意到大宗商品,尽管其上涨部分原因是因为它们都是以美元计价的,美元贬值了,它们自然就上涨。但除去美元贬值的因素,在全球经济不景气的大环境下,用欧元、英镑、人民币等其他货币计价,大宗商品的价格依然上涨了,这只能反映了一个事实:不止美元,其他货币也在贬值。

在货币超发后,市场上一些参与主体已经警觉,未来通胀会席卷而来,毕竟用基本的货币理论常识就能得知,货币数量增加会导致价格的上涨,虽然这两者的变化会出现时滞。

尤其在本币持有者已经逐渐意识到货币贬值将继续甚至加速的情况下,市场无法忽视潜在的通胀影响。我们看到投资加密货币的人群在增加,中国也为了防范未来大宗商品上涨,加快了对铁矿石、铜和石油等商品的购买。

美国离恶性通货膨胀还远吗?

现在,我们可以预知的是美国政府和美联储在竭力克制进一步的货币扩张,毕竟再往前走一步可能是万丈深渊。前几日, 美国经济数据分析网站Shadow Government Statistics创始人、知名经济学家John Williams曾警告称,恶性通胀带来的经济萧条或即将到来。

自今年三月份以来,美国政府的税收在减少,支出却猛增至税收的2.12倍,如下图所示。今年下半年财政赤字超过了政府支出的两倍,政府融资大约占税收的三分之一,税收又占政府财政支出的二分之一,约三分之二的货币是新流入市场,而严重的货币超发是恶性通货膨胀的先决条件之一

此外,在美国第二波疫情爆发后,可以预见的未来是由新冠病毒引发的经济问题将持续到第二波疫情结束以后,这种担忧已开始反映在美国国债市场上,美国10年期国债收益率已走出低点,之后可能将大幅上升,如下图所示。

在这种情况下,随着投资者逐渐放弃将美国国债作为避险资产,美联储或将被成为市场上唯一的美债重要买家。在这之前,我们看到市场上一些国外主要参与者,已经开始减持美国国债和机构债券。

抵御通胀的时代,黄金将成为全球通用货币?

今年,美元的超发引发了世界多国加快去美元化的进程,也让黄金成为全球通用货币的可能性进一步提升。在通胀预期下,黄金的优势越发明显。

具体来看,以通胀为前提下,黄金有哪些特质将助力其成为全球通用货币?

一、在通货膨胀的情况下,如果政府要阻止本国货币走向崩溃,只能通过中央银行的黄金储备来支持;

二、一般而言,金矿的黄金供应一直以与世界人口增长相近的速度增加,从而导致黄金总体价格的长期稳定。

三、当前,大量的黄金没有作为货币用途来使用,而是用于其他目的,主要是用于珠宝首饰中。如果市场对黄金作为货币的需求增加,用于珠宝的黄金将会向货币转化。

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