本文来自Wind资讯


今年股市和债市大幅上涨正促使投资者进入不那么传统的大宗商品市场,以寻求更多回报。基金经理还将原材料视为对冲通胀的工具。

据《华尔街日报》报道,花旗集团的数据显示,截至7月底,全球大宗商品基金管理的资产跳升至5700亿美元,创2011年以来的最高水平。这一增长很大程度上源于大量资金涌入黄金市场,金价在8月飙升至纪录高位。根据花旗的分析,投资者也在购买石油、工业金属和农产品。

对冲基金Statar Capital LLC.的首席投资官Ron Ozer表示:

“这可能是自2008年以来我们在大宗商品领域看到的兴趣最多的一次。这不仅因为其它市场收益不高,还因为它们高度相关。”

在美联储采取史无前例的措施维持信贷流向美国经济之后,股票和政府债券价格双双自3月的抛售中反弹。标普500指数目前徘徊在纪录高位附近,美国国债收益率则接近历史低位。

而围绕全球经济复苏步伐的疑虑挥之不去,令铜和原油等大宗商品价格受到抑制,这些商品的价格仍远低于近期的高点。由于原材料用于运输、建筑和制造领域,其价格对经济活动很敏感。

CoreCommodity Management LLC.创始人Adam De Chiara指出,一些投资者只是押注大宗商品会迎头赶上。大宗商品“基本处在过去十年的低位,其它资产类别则位于自己的高位”。

Wind数据显示,除了黄金白银贵金属今年涨幅较大外,其余多数大宗商品涨幅不大,而原油等更是大幅下跌了30%以上。

在经历了艰难的十年岁月之后,投资者的兴趣回升对于坚守下来的大宗商品对冲基金而言是好消息。今年大宗商品市场的波动吸引资金资金流入Statar之类的大宗商品基金,该基金截至7月底上涨约31%。

投资组合经理Anton Wienand表示:

“市场出现了恐慌性抛售,有一些不错的逢低买入机会。

此前由于2014-15年石油泡沫破裂以及持续的低通胀等因素,投资者在过去五年里对大宗商品市场往往持谨慎态度,除了一小部分押注燃料、金属和谷物价格的专业基金。

用原材料对冲通胀

投资者还开始买入原材料,他们认为,如果美联储重振经济的努力引发通胀,原材料将会有出色表现。衡量通胀预期的市场指标(如损益平衡通胀率)在夏季有所上升,但以历史标准衡量,这些指标仍处于低位。

Neuberger Berman管理大宗商品投资的Hakan Kaya说:

“要想对冲实际通胀,你需要汽油、铜和铁矿石。这些才是随着经济产出上下波动的切实的东西。”

耶鲁国际金融中心2015年的一篇论文发现,1959年至2014年期间,大宗商品与通胀呈正相关。而当通胀加速时,股票和债券的价格往往会小幅下跌。

投资者买入大宗商品的另一个理由是,它们不受驱动更主流市场的国际资金流的影响。一些基金经理认为,这意味着若股市暴跌,大宗商品可以提供缓冲,而债券可能难以在另一场危机中发挥这样的作用,因为它们的价格已经很高了。

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