波动性和不可预测性是市场最根本的特征,这是市场存在的基础,也是交易 中风险产生的原因,这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性,所有的 分析预测仅仅是一种可能性 ,根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的,不 确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大,止损就这样产生了。

      止损是人类在交易过程中自然产生的,是投资者保护 自己的一种本能反应 , 市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不 同的交易方式,但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯 说过 :学会止损,千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要,因为任何时候保本 都是第一位的,蛊利是第二位的,建立合理的止损原则相当有效,谨慎的止损原 则的核心在于不让亏损持续扩大。

如何正确理解交易中的止损

      止损既是一种理念,也是一个计划 ,更是一项操作。止损理念是指投资者必须从战略高度认识止损在股市投资中的重要意义,因为在高风险的股市中,首先 是要生存下去,才谈得上进一步的发展,止损的关键作用就在于能让投资者更好地生存下来。可以说,止损是股市投资中最关键的理念之一。

      止损计划是指在一 项重要的投资决策实施之前,必须相应地制订如何止损的计划。止损计划中最重 要的一步是根据各种因素 (如重要的技术位,或资金状况等) 来决定具体的止损 位。止损操作是止损计划的实施,是股市投资中具有重大意义的一个步骤,倘若 止损计划不能化为实实在在的止损操作,止损仍只是纸上谈兵。

      市场的不确定性和价格的波动性决定了止损常常会是错误的。事实上,在每 次交易中,我们也摘不清该不该止损,如果止损对了也许会窃喜,止损错了,则 不仅会有资金减少的痛苦 ,更会有一种被愚弄的痛苦,心灵上的打击才是投资者 最难以承受的痛苦。

      因此,理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应 坦然接受,举个简单的例子,如果在交易中你的止损都是正确的,那就意味着你 的每次交易都是正确的,而你的交易如果都是正确的,那又为什么要止损呢?所 以,止损是一种成本,是寻找获利机会的成本,是交易获利所必须付出的代价。 这种代价只有大小之分,难有对错之分,你要族利,就必须付出代价,包括错误止损所发生的代价。

坦然面对错误的止损,不要回避,更不必恐惧,只有这样,才能正常的交易下去,并且最终获利。 

      学习止损并善于止损才是在股市中生存发展的基本前提。所以,笔者在这里罗列了以下几点,以期帮助读者慢慢学会止损。

       (1) 鳄鱼法则。鳄鱼法则的原意是:假定一只鳄鱼咬住你的脚,如果你用手 去试图挣脱你的脚,鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你越挣扎,就被咬住得越多 所以,万一鳄鱼咬住你的脚,你唯一的逃命机会就是牺牲一只脚。在股市里,鳄鱼法则就是:当你发现自己的交易背离了市场的方向,必须立即止损,不得有任 何延误,不得存有任何侥幸。股市是一个残酷的地方,每天都有人被它吞没。

      再请看一组简单的数字:当你的资金从 10 万元亏成了9 万元,亏损率是 10°/o , 而你要想从 9 万元恢复到 10 万元需要的赢利率则是 l 1.1°/o。如果你从 10 万元亏 成了7 .5 万元,亏损率是 25% ,你要想恢复的赢利率将需要 33.3%。如果你从 10 万元亏成了5 万元,亏损率是 50%,你要想恢复的赢利率将需要 I OOo/o。在市场中 找一只下跌 5例也的个股不难,而要骑上并坐稳一只上涨 100%的黑马,恐怕只能主 要靠运气了。俗话说得好:留得青山在,不怕没柴烧。止损的意义就是保证你能 在市场中长久地生存 ,甚至有人说:止损等于再生。

      (2 ) 止损原因。需要止损的原因有两个方面。第一是主观的决策错误。进入 股市的每一位投资者都必须承认自己随时可能会犯错误,这是一条十分重要的理 念。究其背后的原因,是因为股市是以随机性为主要特征,上千万人的博弈使得 任何时候都不可能存在任何固定的规律 ,股市中唯一永远不变的就是变化。

      当然 股市在一定时期内确实存在一些非随机性的特征,例如庄家操控、资金流向、群 体心理、自然周期等,这是股市高手们生存的土壤,也是不断吸引更多的人加入 股市从而维持股市运行发展的基础,但这些非随机性特征的运行也肯定不会是简 单的重复,只能在概率的意义上存在。如果成功的概率是 70%,那么同时就有 30% 的概率是失败。另外任何规律都肯定有失效的时候,而这个时候也许就会被聪明 的你碰到。当遇到失败榻率变为现实,或者规律失效,这时就有必要挥刀止损了

第二是客观的情况变化,例如公司或行业的基本面发生意料之外的突发利好或利空,宏观政策重大变动,战争、政变或恐怖事件 ,地震、洪水等自然灾害,坐庄机构资金链断裂或操盘手被抓,等等。

(3 ) 学会做空。多头止损多数情况下就是做空。因为作为多头进行止损时, 对未来的预测只有两种可能,一是盘整 ,二是下跌。预测盘整则离场观望,预测 下跌则反手做空。反过来 ,空头也需要止损,空头的止损也往往就会是转变为多 头。会不会持币和做空,这是判断一个人是不是投资高手的最简单标志。从1997 年 5 月 12 日以来,如果你平均有一半以上时间是持币即空仓,那么恭喜你已经迈 入高手或准高手的行列。当然,被其他事情耽误了被迫的无法操作,不算此列。

(4) 学会遗忘。在股市里要做好止损 ,一定要学会两个遗忘。第一是遗忘买 入价。不管是在什么价位买进的,买进后都要立即忘掉自己的买入价,只根据市 场本身来决定什么时候应该止损 ,不要使自己的主观感觉与情绪’ 影响对市场的客 观判断。第工是遗忘止损价,就是做出止损之后立即就当自己没炒过这只股票, 不要一朝被蛇咬,十年怕井绳,当发现这只股有新的买进信号出现后,就毫不犹 豫地再次杀进。目前市场中相当比例的投资者生活在一种压抑和焦躁的状态中, 就是因为有了较大的历史亏损而不能忘记,老是想把损失扳回来,殊不知这种心 态正在把你推向更大的亏损。不管是个股止损还是资金管理,都一定要记住这句 话:永远站在零点。

( 5 ) 止赢与补仓。如果理解并坚持了 “永远站在零点” 这个理念,那么止赢 实际上也可以看做是止损了。股谚云:会买的是徒弟,会卖的才是师傅。这里说 的会卖既包括止损,又包括止赢。在现实的市场里,经常见到有些朋友熟练掌握 止损技术割肉大法,自豪宣称远离了套牢,但却不善止赢,经常坐电梯、过山车 或者轿子刚抬起就慌慌张张跳下来,然后一边目送轿子上山越走越远,一边捶胸 顿足痛骂自己。要做好止赢,首先,还是要忘记买入价,只根据市场本身当前的 走势’情况决定是否卖出,既不怕高路人云踹,高处能胜寒,又不贪轿子舒适 ,该 下地时就果断下地。其次,就是综合运用后面说到的各种止损方法,以止损的眼 光来对待止赢。

补仓有两种情况。一种是被动性补仓 ,就是死不认错一条路摸到黑,这是扩 大亏损的一条 “捷径”。另一种是主动性补仓,一般是在判断市场发生非理性下跌 或达到合理波动的下轨时采用。主动性补仓应该是在尚未达到止损点的补仓,一 且达到止损点,还是要该出手时就出手。势不可挡,永远不要与趋势为敌,注重资金的效率,不要动不动就死杠。

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