美国大型银行更青睐放贷而非持有债券 料给美国国债跌势火上浇油

美国银行本周预计其贷款增速高于经济增长，并指出小型企业的借贷需求上升。

本文来源于新浪财经

已经受到美国通胀上升和央行收紧政策前景冲击的美国国债市场面临另一个潜在阻力：银行增加对客户的贷款，而不是持有债券。

美国的第二大银行美国银行本周表示，预计其贷款增速高于经济增长，并指出小型企业的借贷需求上升。首席财务官Alastair Borthwick称，该行正在转向优先放贷，而不是使用过剩的流动性来购买证券。美国第一大银行摩根大通上周说，在最近的下降之后，贷款增长开始回升。

银行将更多的钱用于贷款意味着需要存放在准备金中的现金减少，进而意味着在美国国债市场最大参与者之列的主要银行对国债的需求将有所下降。在基准10年期美国国债收益率本周突破1.90%之际，银行的这一动态只会加剧美国国债的抛售。

瑞信策略师Zoltan Pozsar周三在一份给客户的报告中写道：

“现在银行对贷款更感兴趣，而不是购买证券，这应该会让美国国债市场的远端感到担忧。”

美联储强烈暗示将在3月开始加息，随后开始减少资产负债表上的美国国债和抵押贷款支持债券（MBS）持有量。但是行业研究利率策略师Ira Jersey和Angelo Manolatos认为，美联储为了避免收益率曲线快速变平，缩表速度可能需要比市场目前预期的更慢。

他们认为，最早可能从5月份开始，美联储将通过不再把到期的美国国债和MBS本金再投资，逐步达到缩减资产负债表的目的。策略师们认为，这样做可能会让美联储用缩表来取代潜在的加息行动，避免收益率曲线变平的速度快于市场预期。

美联储上次开始缩表时，启动速度非常缓慢，每月仅减少60亿美元美国国债和40亿美元MBS。一年后每月减持量分别达到300亿美元和200亿美元。Jersey和Manolatos认为美联储这次缩表的起步速度会快得多，一开始就会达到900-1000亿美元，资产负债表会迅速变小。

目前美联储不仅准备通过加息来收紧政策，而且还考虑减少资产负债表上持有的国债规模。10年内到期的美国国债收益率过去两周回升至2020年初疫情重创全球市场前的水平，30年期美国国债收益率今年攀升超过30个基点。