全球黄金ETF四个月来首次实现净流入

今年推动金价上涨的许多因素在2022年仍然很重要。

世界黄金协会（World Gold Council，WGC）最新发布数据显示，11月全球黄金ETF净流入13.6吨（约合8.38亿美元，资产管理规模AUM增加0.4%），为7月以来首次。亚洲黄金ETF则自5月以来首次出现流出。

11月，北美和欧洲基金的流入量远超亚洲基金的流出量，分别流入12.1吨（7.44亿美元）及5.6吨（3.33亿美元）。亚洲黄金ETF流出5.0吨（2.97亿美元），主要因中国投资者在国内金价上涨之际获利了结，且当地股市趋稳，降低了避险需求；而在月底金价下跌之际，中国的黄金ETF总持仓已有所回升。

报告称，在美国几十年来最高的通胀水平以及权益市场波动加剧的情况下，大型黄金ETF的吸引力正在恢复，全球黄金ETF总持仓已从年内最低点反弹升至3578吨（约2080亿美元），但累计仍净流出约167吨（88亿美元），因北美和一些欧洲大型基金受金价波动影响规模缩减。

亚洲基金一直是全球黄金ETF净流入的主要增长动力，尽管其11月表现疲软，但因区域经济增长和股市表现的不确定性，亚洲黄金ETF全年流入仍超过约10亿美元，同比增长14%。

WGC将黄金的价格走势描述为中性。尽管金价11月上涨2%，但年内已下跌超过4%，在全球主要央行逐步收紧货币政策的预期升温及美元持续走强的影响下，6月以来金价一直未能实现持续的反弹。11月全球黄金的日均交易量从10月的1520亿美元上升至1820亿美元，与2020年1830亿美元的平均交易量基本持平。

场外交易量的增加和COMEX黄金期货净多仓位的上升也促进了黄金交易量的增长，其中COMEX黄金期货净多仓位曾短暂升至900吨的年内最高水平。

报告指出，美国11月通胀率创31年来新高，促使寻求通胀对冲的投资者在该月进入黄金市场，黄金ETF四个月来首次出现净流入。尽管上个月黄金ETF需求增加，但由于金价未能保持在1800美元上方，这种势头并未持续。

WGC的高级分析师 Adam Perlaky 在一封电子邮件声明中补充道：

“由于通胀预期飙升，黄金11月上涨2%。但油价暴跌和对奥密克戎变体的担忧强化了美元的出色表现，金价的涨势受到压制。”

WGC指出，虽然通胀上升有利于黄金价格，但美联储的强硬表态正在向金价施压。展望未来，通胀和美国利率仍将是贵金属上行的两个主要驱动因素。WGC分析师表示：

“我们认为，今年推动金价上涨的许多因素在2022年仍然很重要：通胀和利率的速度和方向、新冠疫情的发展以及全球经济增长的弹性。不确定性可能会继续为金价提供一定程度的支持，黄金将被继续视为对冲风险的选项。”​​