小摩：跟其他资产相比，原油非常便宜

分析指出，油价达历史中值水平需115美元/桶。

本文来源于智通财经

摩根大通称，主要石油消费国正准备从其国家储备中释放石油以遏制油价上涨，但相对于其他金融资产，原油实际上是便宜的。

以Marko Kolanovic为首的小摩分析师在周一的一份报告中称，在全球股票、债券和大宗商品中，油价在过去20年里处于第19个百分位（指在样本中，19%的资产价格比油价更低），而油价要回升至第50个百分位，则需要达到115美元/桶。目前WTI原油期货在76美元附近。摩根大通在报告中表示：

“相对于各种资产价格和货币基础的广泛水平，油价看起来非常便宜。因为过去20年发达国家普遍存在货币和资产通胀，石油生产国（通常是发展中国家）可以说是一直在补贴石油进口国（通常是发达国家）。”

分析师们表示，每桶115美元的估值实际上是保守的，因为这不包括央行资产负债表和纳斯达克证券交易所中等”昂贵资产”。 如果将这些资产包括在内，则意味着油价中值将位于300美元/桶至500美元/桶之间。 不过摩根大通也指出，这只是分析资产价格的一种方法，并不代表他们近期的价格目标。

例如，近年来原油价格曾出现过一些大幅下跌，目前仍远低于2011年至2014年的水平。 这与其他许多金融资产形成了鲜明对比，这些资产正处于新高水平，这表明，在央行努力抗击疫情影响之际，油价并未跟上央行资产负债表的增长。

除了小摩提出油价偏低，巴克莱周二也上调了2022年的油价预期，该行预计库存下降速度将快于预期，且供应增加缓慢，足以抵消明年库存小幅盈余的影响。巴克莱将布伦特原油和WTI原油2022年的平均价格预测值分别上调至每桶80美元和77美元。巴克莱表示：

“我们认为，战略石油储备不是可持续的供应来源，这种市场干预的影响将只是暂时的。”

巴克莱认为，新冠肺炎病例的持续激增对石油前景构成重大风险，因为它可能会对需求造成压力，尽管OPEC+可能会放缓甚至暂停增产计划以应对需求的实质性放缓。

本月早些​时候，OPEC+同意坚持12月增产石油40万桶/日的计划。​