何谓系统?系统这一概念来源于人类长期的社会实践,是人类认识现实世界的过程,对事物认识不断深化的过程。任何事物都是局部和局部及局部和整体矛盾的对立和统一,由于事物具备这种特性,这就致使人们对事物的认识通常是由各个局部开始的,随着这些分散的局部认识不断积累和深化,才最终认识到了事物的整体,以及构成整体的各个局部间的联系。换句话说,系统就是人们由局部间的联系认识到事物整体的一种科学观。系统化既是将这种意识上的认识以一种有序直观的有机方式把它表现和实施出来。

  当今社会,人们对系统化一词已经十分熟悉,社会的各个领域都在努力尝试将一些繁琐复杂的事物以一种科学有序的方式进行有机的组织和次序化,以此来提高得到给定目标的准确性,越是复杂繁琐的事物越是需要以这种系统化的方式来解释和处理。

  

系统

 

  金融市场是复杂的,投资也是一个繁琐而复杂的活动,亏损的交易,除了是因为价格波动本身的复杂性因素造成的外,还有就是来自投资者自身的各种不稳定因素。要在金融市场上长期生存并能保持稳定的一致性获利,必须在充分认识市场的基础上,去建立起一个有效的系统化手段,以此来帮助排除价格和情绪对交易所产生的各种干扰因素,确保每次的交易是低风险高回报的。

  有分析称,全世界大约只有20%的金融交易者有自己的交易系统,最成功的交易商都有表现很优秀的交易系统。很多人对系统的理解不透彻,或者根本不知道系统是什么东西,凭单方面的研究进行操作,结果顾此失彼,造成损失。更多的人只注重入市系统,对入市信号的研究精中求精,准确度达到90%以上,但是,这些人很多的收益甚至为负,这是为什么呢?但是一个入市准确率只有40%的交易系统却能带来超高收益,这又是为什么呢?这里面的奥秘就是成功者的圣杯:一个完善的各个环节都很优秀的交易系统。

  那么,一个完整的交易系统是怎么组成的呢?

  一,交易系统的认识

  首先交易体统决不是简单的工具和数理模型的堆积,而是一个对金融市场规律性一面进行合理有效表现的载体。

  (一)系统的组成:

  A:系统的理念

  交易者长期在市场中摔打摸索总结出的,对市场规律性一面的理解和总体形成的交易行为哲学体系。

  B:量化的交易哲学

  思想量化为具体实施的行为细节。

  (二)系统的原则:

  A:简单原则

  价格瞬息变化,用复杂去描述复杂只能适得其反,而且也不利于投资者即时做出快速有效的反应。用“原则化”简单、精确而且高效的行为模式去描述市场,才能不为表面的大量随机因素所蒙蔽。

  B:无谓的过度优化

  多数人总是试图找出完美卓越的交易方法和系统,这是一种近似单纯的想法。市场的价格变化在线性中伴随着大量的随机,总体呈现是非线性的,而交易系统是线性的,只能捕捉市场规律性的一面,过渡的优化对收益并没什么作用,适时的观望却是应对的好办法。

  C:交易系统的测试

  用尽可能多的历史数据和不同的金融市场的品种去测试,检验系统买卖和观望信号的准确性。在对信号检测的同时还需认真观察系统在指示价格波动级别大小上的表现。最终的目的是:充分了解系统的各个环节及在不同金融市场使用时如何去调节系统,以此建立起对系统信心和交易的信心!

  (三)使用原则:

  建立信心,然后不折不扣的去执行!

  二,交易系统的组成

  1.有确定的任务和目标。

  交易的本质是交易者同自己对市场的观点看法做交易。所以,在交易之前,必须选择市场,做好研究,形成自己对特定市场的看法,有了看法之后,就有了交易系统的第一步,确定任务和目标,即交易开始后,制定交易计划,并确定要达到什么样的收益目标。没有经过研究制定计划/没有目标就进入市场,跟盲目赌博没什么两样。确定目标的过程就是制定一个退出策略的宏观大方向指导。人们往往注重进入时机而忽略退出时机的判断和选择,退出策略主要包括了止损和实现目标两种,当然还有跟交易理念配合的其他退出方式。

  2.有确定的交易理念。

  交易者都有自己的理念原则来指导交易。根据所遵循的理念的操作风格的不同,这些理念可以分为几大类:趋势追踪、波段交易、价值交易、套利、价差交易(外汇)这几种类型。交易者一般都选择趋势追踪交易,由此抓大波段,获取比较可观的利润;也有选择利用波段交易类型,价值投资类型的,因人而宜,投资者的喜好和风格决定了其适合遵循的理念和相应的操作方式。没有最好的,只有适合自己的;没有绚丽的,只有那个给自己带来实际的足够多收益的才是最好的理念!唐僧西天取的经也要本土化一下才好用。应该尽最大努力去理解理念,对自己的优势理解得越多,系统才会更加好用。

  3.基于大环境。

  在宏观基本面的基础上有了把握,才能对操作建立更加直观的大局观的认识,指导好操作,尤其是中长线操作。比如说整个大的市场环境是不利的,大趋势是空头,那么此时对操作的影响很明显:短线少做多,多做空,且多头仓位和时间控制要十分得当,否则止损概率直升。而对长线来说就是长期持有空单头寸了,此时肯定不合适做多。由于交易者参加交易的市场是不一样的,对具体的市场要进行具体的分析,对相关的各种因素考虑周全才可确定大环境大趋势。

  4.交易的时间架构。

  这里就是要确定交易是采用短线还是中线或长线。根据市场和市场环境的不同,不同交易的时间架构应该采取与当时情形相一致的的策略。只有与市场节奏同步了,才能在市场中获取滚滚财源。此时才涉及到何时入市的问题,在这方面做的优秀的人很多,人们都在分析和研究入市信号,尤其是短线和日内交易者。不同的交易理念入市的时机也不同,分为左侧和右侧交易两种类型,比如价值投资和趋势追踪这两种,前者是越跌越买,后者是越涨越买。当然最好的是将两者都结合起来的价值趋势交易,这方面的理念需要深入探究,是一个很大的很精的话题。

  5.初始风险R。

  一般初始风险就是指在一次交易发生后,这次交易失败要付出的亏损大小。计算是简单的,就是建仓位与止损位的差的绝对值。确立了初始风险,才可以对本次交易可以预期的收益以及收益比进行估算,预期的收益是目标平仓位与建仓位的差的绝对值,是以R为单位的,收益比则是预期收益与初始风险的比值。一般这个比值大于等于3交易才比较划算,很多优秀交易员都严格控制收益比,这个参数可以通过系统进行设置或者手动操盘时人为控制。一般人都是在亏损上冒险而对利润却很保守,没有确定的目标,所以盈利的头寸的实际收益比小的可怜,而亏损头寸绝对值的实际收益比很大,所以,一般人即使有一个很优秀的入市系统但收益却仍然是负的。

  6.统计系统的R分布情况,计算期望收益。

  一两次交易的结果并不能代表整个系统的真实能力,必须要经过长期交易,对这些交易进行分析来确定和计算系统带来的单位时间平均收益。对一个比较长时间内的所有交易进行列表,计算其实际的收益,以R单位表示,就可以得到一个交易的收益分布表,在表中分析负收益的交易,可以看出一些不合时宜的操作,比如收益比小于3的交易,不符合大环境的操作等等,可总结系统的缺点并在以后加以改进。同时,可以计算所有的交易在单位头寸的平均收益,这个收益便称为系统的期望收益。期望收益反映的是整个系统的稳定盈利能力。

  7.头寸规模的确定。

  头寸规模是资金有效管理的根本性因素,也是一个系统成败的关键。试想如果一个系统亏损的交易都是大头寸,而盈利的交易都是小头寸,那么这个系统的表现肯定差强人意。头寸规模的敲定跟市场大环境、流动性、交易时机等有关,必须综合考虑,当所有条件都成熟时,才可放入适当的头寸进行交易。一般盈利的交易都是一开始投入的头寸就盈利的头寸。每个系统都会出现连续亏损的情况,这个是不可避免的,如何在连续亏损的情况下生存下来,就是依靠头寸规模管理也就是资金管理。较小的头寸规模设置能让你克服这些接连的失败,最终获得利润。

  8.做好面对最坏情形的心理准备。

  决定一个系统成败的关键是个人心理、头寸规模和入市时机。排在第一位的便是个人心理。只有理性的没有情绪干扰的个人心理状态才能去客观的执行系统所制定的所有目标,包括目标位、止损。如果一个人不能坚持一个交易在未到达目标前草草平仓,那么该系统就不能实现真正的最大化盈利的功效,盈利能力大打折扣。当然,也要做好面对损失的准备,没有任何一个交易是百分百没有风险的,没有人能做到百分百的每次交易都是正确的,总有误判的时候,所以,在任何时候都要设好止损,做好应对最坏情形的心理准备。

  三,交易系统的优势-机械化

  机械化:程序化交易系统的全部规则和参数完全机械化,使得系统交易方法相对于非系统交易方法而言比较容易实施。金融市场是一个极具诱惑力的市场,它是在一个大家共同认可的游戏规则下,凭自己的决策,判断而进行交易的一种市场.它的保证金制度给人以小博大的诸多机会.它能使人获取暴利,的确,期货能使人致富.人们在加入这个市场前只看到了这一点,原来期货交易这么简单,涨了就买,跌了就卖就可以赚大钱,取最高价和最低价算一下如果自己满仓去做会赚多少钱,然后自己让自己算出来的数字感染的兴奋不已,激动异常,这么简单,然后信心十足的投入市场搏杀.

  这个时候的人不知道金融投资市场并不是他眼中屏幕上的图表那么简单,不知道进入金融市场需要掌握什么样的知识,眼中只有买和卖,开始也许会尝点甜头,初战告捷自然信心大增,满仓进满仓出,渐渐的他发现这个时候市场怎么老跟自己过不去,卖了就涨,买了就跌,而且反向入场点位时机均佳,好像市场反向的动力就差他自己那几手交易.这就是期货市场的魔力,赚大钱甚至是连续几次赚大钱十分地容易,而要保住利润,长久地保住利润却万分地难.每个期货人都有过赚钱的经历,不少人还有过在一段时期内连续多次赚大钱的经历,但有能力保住利润的却少之又少,最后的结果确往往使他们失望,这个结果就是市场只有少数人能够从中获利,甚至是暴利.

  一个初入期市的交易者很可能是一个直觉交易者,他们往往依靠自己对市场的直觉去交易,由于他对市场的理解和实践经验有限,他们的这种直觉往往是一种错觉.比如说,在上涨趋势中,一个新手看见某商品连续大涨就会迫不急待地想去做空,被套了还要加仓,这于他们在日常生活中低买高卖的理念有关,还有些交易者看见以前K线中出现了某种看涨形态,后来商品价格也的确上涨了,便以为出现这种形态都会看涨.其实,他的这种看法是对以前的认知体系所产生的一种依赖性.但历史不会简单重复,"这一次"不等同于"上一次",以往的经验不能完全成为判断现在的依据.

  如果投资者想在期市中成为长期,稳定的赢家,就必须确立符合市场条件的投资原则.,顺应市场需要有专业知识与技术,而这些知识与技术是绝大多数投资者所没有的,而且也不是短时间内就能学会的,这样就使大多数投资者只凭直觉和现货交易的知识来操作期货,其结果也就不言而喻.

  四,交易系统的优势-数量化

  系统交易,即按照一套交易系统进行交易。系统交易者的时间和精力主要放在交易系统的开发中。证券市场中,对于采用趋势型策略的系统交易者来说,成功开发一套交易系统的要素及其重要性比重,不妨设计大致如下:范围,10%;买点,5%;卖点,10%;止损,20%;资金管理,40%;对系统的理解、洞察、应变与创新,15%。可见,资金管理是最重要的要素。在系统交易中,资金管理主要体现在以下三个层次上:

  (一)仓位。即帐户中股票市值/(股票市值+债券市值+现金)*100%。据道氏理论及后人的多次统计,一个市场中约75%的个股的走势是与大盘高度正相关的。因此,根据大盘风险系数来决定仓位高低,应该是一个不错的稳健的选择。举例说,如果当前大盘风险系数是70%,那么仓位就应该是30%。当然,大盘风险系数的判断是有很大难度的。这里推荐三个方法,一个是台湾张松龄先生的表格打分法,把影响大盘的各个因素列出来并赋予权重,设计一张表格,每日打分;一个是某基金投资总监、《K线黄金定律》作者股乐先生提出的R28定律,即用R28与A股指数对照;第三个是最简单的,就是当前指数在最近一个显着运行周期内所处的位置,应用的原理就是周朝国立图书馆馆员老子先生提出的物极必反,反的高度可以根据历史统计取值。本文仅讨论可用于中国证券市场的情况,所以对于有杆杠作用的期货市场和国外证券市场中常用的各种复杂的反等价鞅模型不作涉及。

  (二)组合。即持有多只个股时,每只个股占用多少资金。这里说的组合与CAPM、APT基本无关。每只个股占多少资金,取决于交易系统对每只个股所处位置的判断。如果同时运用多个策略不同的系统,则还取决于每个系统的目标预期年均回报率。另外,同一个系统又给出新的个股信号时是否换股,也是系统应该考虑到的问题。

  (三)分段。即同一只个股的买卖分段进行。基于趋势型策略的系统交易者,一般需要设立多个买入、卖出点。比如说系统设定了有三个可能的买入点,那么每个买入点各应投入多少资金,这也是属于资金管理的内容。当然,更多的情况下,这个问题也同时属于买点、卖点、止损这几个要素的范围。

  仓位、组合、分段这三个层次,其实是交织在一起的。例如,当判断大盘风险系数增加,须降低仓位时,组合与分段常常也同时受到影响。理想的情况是系统本身对所有问题都定出明确的规则,但由于软件平台的限制,实际上是不可能做到的。对于中小资金的投资者来说,运用手工方法每日进行一下处理,逐步建立起自己的一套方法,相信也能达到基本的效果。

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