所谓“交易系统”,按照波涛先生的说法,就是“完整的交易规则体系”。如果把交易活动视为经营一家公司或一项事业,我们就可以借鉴企业管理的原理和方法,综合考虑人财物、产供销、信息等管理要素,站在经营者的立场上对待我们自己的交易活动。

  这里所说的“交易”,简单地说,就是“买卖”,在讨论中,我们抛开了“投资”、“投机”和“交易”的不同,单纯从买卖的角度探讨交易系统的设计原则和过程。此外,文中所述都是一些原则性和程序性的东西,不涉及具体的系统设计。

  一、交易系统设计的原则

  交易系统设计的目的和最基本的原则,就是在市场的波动中提炼出非随机波动,或者说,在不确定性中发掘出某种确定性。具体来讲,交易系统的设计应遵循以下原则:

  1、交易系统应该具有完整性和客观性。

  从系统的观点来看,一个完整的交易系统至少应该包括以下组成部分:分析预测、决策、操作、资金管理与风险控制等等子系统,等等。简单地说,一个完整的交易系统,应该包括入市、离市和资金管理等各项条件。

  交易系统的客观性有两方面的含义,其一,系统设计的基础应该建立在市场运动的客观规律之上,交易系统不是凭空想象的产物;其二,系统给出的决策信号是确定和唯一的,应该具备可操作性。

  2、交易系统的设计应该从“自我”出发。

  所谓从“自我”出发,首先要剖析自我,客观地评价自己的优势、劣势(尤其是自己性格中的缺陷)以及偏好等个人因素,在此基础上开发设计出适合自己的交易系统。在这方面,范.K.撒普的着作《通向金融王国的自由之路》很有参考价值。

  3、交易系统的设计要避免坠入“追求完美”的陷阱。

  每个人对市场都有自己不同的认识和理解,但有一点是毫无疑义的,即:世上不存在100%正确的交易系统。系统的成功率固然重要,但并非唯一重要的因素。成功率达到90%的系统也会造成重大损失,成功率仅为40%的系统也可以取得良好的收益。如果一个系统的成功率能够优于大猩猩“掷飞镖”,比如55%,它可能就是一个相当不错的系统。当然,前提是以严格合理的资金管理和止损离市措施作保证。

  衡量一个交易系统好坏的简单标准是:从每笔交易来看,能够做到“小输大赢”;从长期来看,能够做到稳定赢利。

  4、交易系统应力求简单,不宜太过复杂。

  交易系统并非越复杂越有效,更多是时候,简单的便是最好的。克罗认为,交易系统应该尽量简单,即:KISS—-KEEP IT SIMPLE,STUPID!

  二、交易系统设计的步骤

  这里我们所说的系统设计,主要是指“决策模式”的设计,其中包括了分析、预测、决策等项内容。尽管决策模式是交易系统的核心部分,但决策模式决不等于就是交易系统。决策模式与资金管理等均是一个完整的交易系统不可分割的组成部分。

  一般地,我们可以将具体的设计过程分为五个步骤:

  (一)系统设计从“概念”开始。

  这里所说的“概念”,既可以是一种简单朴素的想法,也可以是一种赢利模式,其本质是我们对市场认识的基础上所形成的理念的“具化”。这是设计交易系统的出发点。

  比如说,假如我们认为市场是有趋势的,我们就可以对“趋势”进行定义,并形成“趋势”的概念。再比如,我们认为“物极必反”,股票跌得多了就会涨,我们就可以由此形成“超跌反弹”和“反转”的概念。

  不同类型的概念对应着不同的交易系统。一般来说,有三种主要的交易系统:

  1、顺势而为型。即通常所说的“追随趋势”,其实质就是“追涨杀跌”。该系统的核心在于趋势的确认。

  2、逆市型。抄底者所用的就是此类交易系统。一般需要考虑支撑、回撤百分比、震荡指标等。

  3、形态识别型。某些经典的技术形态(如大型头肩底)有很高的可靠性,以此为基础可以开发出相应的“形态识别型”交易系统。

  (二)将“概念”转换为一套客观的准则。

  这是系统设计的一个重要步骤,它关系到我们设计的交易系统是否客观,是否具备可操作性。目前,很多机构甚至个人投资者已开发出功能强大的分析软件,这使得普通的投资者也能够在电脑上比较容易地完成此项工作。

  (三)根据历史图表对交易准则进行初步测试。

  浏览历史图表,初步估算步骤二中所制订准则的可靠性。

  (四)用电脑进行正式测试。

  目的是正式测试步骤二中所提出的量化准则的效果,得出统计结果。

  正式测试时可以考虑以下因素:1、不同的参数组:比如不同的均线组合;2、不同的时间周期:日线、周线、月线,短期、中期等。

  (五)对测试结果进行评估。

  在测试完成后,我们需要对统计数字进行分析,在此基础上评价系统的效果。

  评估时主要考虑以下几项指标:

  1、成功率。即赢利交易次数占所有交易次数的比率。

  2、数学期望。公式是:∑(赢利交易的比例*赢利额-亏损交易的比例*亏损额)。

  注意:我们要设计开发的是数学期望为正值的交易系统。

  3、最大单笔赢利及最大单笔损失。

  说明:这里所说的五个步骤主要针对新开发的交易系统而言,对于原有系统的改进和完善,情况有所不同,在此不再赘言。

  三、引进资金管理,形成一个完整的交易系统。

  如果说决策模式解决的是“做什么”的问题,那么,资金管理就是要解决“怎么做”的问题。资金管理对于一个完整有效的交易系统是至关重要的,而其本身又是非常复杂的问题,有机会另开专贴与诸位交流。

  交易的认识

  对与很多投资者来说,系统的本质就是市场状态和交易对策的匹配集合。也就是说:如果市场现在是状态A,那我就用对策A,如果市场现在是状态B,那我就用对策B。依此类推,市场状态和交易对策一一对应。状态和对策越具有对应的唯一性,则交易的主观性越小。这里的“状态”,是个空泛的大概念,交易者可以根据自己的具体情况来设定条件。

  比如:

  1、收盘价为最近20个交易日的最高价(状态),则买入(对策)。

  2、买入后,收盘价低于最近5个交易日的最低价(状态),则平仓(对策)。

  Richard Dennis的海龟法则基本上就是这样的了。

  这就是一个简单的交易系统,有入场点,有出场点,并且都具有唯一性,不用争论,至于头寸的规模就根据自己的承受能力来定了。绝大多数的交易系统都不需要非此即彼,会有很多的“灰”色区间,那时候就选择离场就行了。做交易时间越长,状态和对策的匹配数量也会慢慢地增长,但是要注意他们之间尽量不要发生需要由你来做选择的情况,这种情况越少越好,否则又走回主观的老路上了。

  小心地选择匹配,不要让它们之间、它们和其他的匹配之间有内在的冲突。制定“状态”和“对策”的时候当然是自己来设计的,一旦这种匹配在历史数据测试中被证明是一个正期望值的交易方法,就应该放入自己的交易系统中。

  很多优秀交易员的交易系统很简单,只有两三对状态和对策之间的匹配,但是长期来看,状态极其稳定,对引入新的匹配,他们都非常慎重,不经过长期的测试是不会考虑的,这些人,也许就属于一招鲜吃遍天的那类吧。

  所以,对于初入市场的朋友,我建议在设计自己交易系统的时候,还是由简入繁,循序渐进,尤其是刚开始,切忌包罗万象,求全责备,幻想穷尽市场变化,长短通吃。与其如此,不如抱残守拙,成熟一个,引进一个的好。需要补充的一点是,这种匹配应该是不受时间周期和交易品种的限制,应该是抓住市场共性的。

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