如今国际上投资的方式有许多,就金融投资而言,世界上最大的投资市场分别为外汇、债券和股票市场。特别是外汇交易市场,以其每月高达1兆5千亿美元的交易量而称雄,远远高于第二大投资市场美国国债交易市场。在欧美等先进国家和地区,外汇、债券和股票是普通投资者最常用的金融投资工具,同时也是最重要的理财、增值和对抗通货膨胀或规避风险的工具。

  

 

  人们进行投资的目的无非是为了增加自己的财产,或为了保护现有利益而进行避险,而具体投资的方式和投资工具则有很多。随着外汇市场的发展,交易系统的重要性越来越受到投资者的关注,因此交易系统是投资者必须要掌握的一个关键点。外汇通金融投资培训带投资者来简单认识交易系统。

  一、交易系统的准确定义

  交易系统是指在交易市场中能实现稳定赢利的一套规则。它包括科学的资金管理,有效的分析技术,良好的风险控制。它的最终目的是实现交易员的稳定赢利。它可分为主观交易系统、客观交易系统和两者相结合的交易系统。一个交易系统就是一个交易员的心血结晶,它体现了交易员的交易哲学。因此它不具有普适性,即一个交易系统只有在它的创造者手中才能发挥出最大效果。所以对交易员来讲,只有打造出自己的交易系统才能走上稳定盈利的道路。

  很多行情软件都有提示买卖信号的,他们也称为交易系统的。譬如:把钱龙、胜龙、世华金融家、指南针等以行情播报功能为主兼具行情辅助分析功能的软件称为交易系统;把金仕达等客户网络交易指令下单系统称为交易系统。这些软件不具备风险控制和资金管理功能,也没有交易策略库,更不具备独立智能决策及下达交易指令的功能,因此,不能称为交易系统,而只能叫作行情播报软件、行情辅助分析软件或者网络交易指令下单与传输管理系统。

  简介

  什么是交易系统?从简单的概念上讲,交易系统是系统交易思维的物化。系统交易思维是一种理念,它体现为在行情判断分析中对价格运动的总体性的观察和时间上的连续性观察,表现为在决策特征中对交易对象、交易资本和交易投资者的这三大要素的全面体现。关于系统交易思维涉及的内容很多,这里不可能予以更多篇幅作为重点来讨论。但有一点必须指出,交易系统既然是系统交易思维的物化,就绝非是当前市面上哪些单纯的行情播报软件或者行情的辅助分析软件可比的。

  二、交易系统的来源

  在股票、期货业内,交易系统的叫法很混乱,也很杂,不仅一般股民、期民;市民不详,包括一些业内人士虽常把交易系统挂在嘴边、甚至述之笔端,而实际上也不知所云,特别是一些软件制作与经销商,更出于推销的目的,故意夸大产品性能,模糊交易系统与一般行情播报软件或者行情的辅助分析软件的本质差异,更加剧了这种混乱的情况,很不利于交易系统的研究、交流与开发.操作。

  交易系统是系统交易思维的物化。系统交易思维是一种理念,它体现为在行情判断分析中对价格运动的总体性的观察和时间上的连续性观察,表现为在决策特征中对交易对象、交易资本和交易投资者的这三大要素的全面体现。

  交易系统(Trading System)这个词在二十世纪七十年代末期始流行于华尔街(未做严格考证)。大约在二十世纪九十年代中后期跟着一批海归这个词进入国内投资界。目前国内关于交易系统的专着尚不多,其中波涛的《系统交易方法》公认为经典之作,其他还有一些,如王大毅的《赢家思路》、金石的《永久生存》、朴铁军的《波段赢金》。

  另外雪峰的《股市技术分析实战技法》其实也谈得很多而且很实在。国外引进的书有范·撒凯的《通向金融王国的自由之路》,这本书主要从趋势跟踪系统的角度来谈,不是很全面。遗憾的是amazon上排名靠前的几本国外交易系统经典着作都没有被翻译进来,如《Design, Testing, and Optimization of Trading Systems》这样的好书。

  三、交易系统的分类

  要成为一个成功的交易者,你必须了解市场是如何运作的。要想成为一个出色的交易者,首先你必须掌握核心的市场知识,其次你需要坚持自己的交易风格,再次是形成自己的交易系统,最后才能实行相应的交易策略。

  其中最关键的因素就是金字塔的第二层,如果不能对交易系统以及策略类型进行彻底的了解,那么你的交易结果只能是令人失望的。由于市场始终是零和博弈,因此通常情况下交易者一直会抱怨交易策略根本就不奏效。于是他们一直挣扎于可怜的成交回报并且不断尝试新的交易策略。

  这些交易者往往奔波于各种交易讨论会,致力于寻找所谓交易者中的“圣杯”策略。但是,实际上通用于各种不同情况下的交易“圣杯”是根本不存在的。问题的本身不在于交易策略,而在于在相应市场条件下应用正确的交易策略。

  追溯历史,交易系统的存在和发展已经经历了近百年的时光,从我们所熟知的江恩、李佛摩尔到罗杰斯。在统计套利以及最近兴起的高频交易之外,交易系统一般可归为五大类型:趋势跟随交易系统(Trending Systems);反趋势交易系统(Countertrending Systems);突破交易系统(Breakout Systems);价格区间交易系统(Trading Range Systems);对冲系统(Hedging Systems)。

  1、趋势跟随交易系统

  趋势跟随交易系统是在高频交易曝光前最流行也是最热门的交易系统类型。最早的趋势跟随交易策略成形于20世纪早期,主要利用移动平均线进行买入、持有、卖出。之后,由于有了计算机生成的开仓以及平仓信号,当今的趋势跟随系统更为完善和成熟。但是,无论怎样现代化,趋势跟随系统都会在某些市场情况下失效。

  趋势跟随系统盈利的假设是股票或者期货市场正在形成一个较强的上升或者下降趋势。通常意义下,我们认为较强的上升或者下降趋势是指价格沿着大于35度角的上升或者下降通道运行,并且回撤较小。比如在上升趋势中,调整幅度较小并且获利平仓盘不明显。

  从历史数据来看,市场在30%—35%的时间内时处于趋势行情中。在趋势行情中,通常有某些因素导致投资者更为贪婪(在上升趋势中)或者更为恐惧(在下降趋势中)。投资者的这些极端情感和行为往往导致市场价格快速变化。趋势跟随系统就是利用这样的优势,往往能够在较短的时间内获得丰厚的利润。

  为了抓住市场的大趋势,交易研究者开发出了相应的趋势跟随系统。这些趋势跟随系统是很受交易者欢迎的,因为每一个交易者都希望简单、快速地赚到钱。那么趋势交易的劣势是什么呢?作为一个趋势交易者,你需要在趋势性强的市场或者是带有一定速度的投机市场中进行交易,振荡行情或者是无趋势的市场将会是这些交易者的噩梦。

  趋势系统主要有摆动系统、当日交易系统、动能系统或者其他较快节奏的交易系统。止损往往伴随着各种趋势交易系统,因为趋势交易系统的理念就是不断亏小钱以捕捉几次赢大钱的机会。因此,作为趋势交易投资者,你必须具有承受这些风险的能力,并且有足够多的资金去抵消这些交易损耗。

  如上所述,趋势交易系统的最大制约因素就是它只能应用于市场出现趋势时,尽管目前来看市场大概只有30%的时间处于趋势状态。如果交易者尝试将趋势系统应用于快速振荡行情中,那么他们一定会连续亏损直至退出。假设交易者不能认识到市场是否适合趋势交易,那么他们将会损失大量的金钱和时间。

  2、反趋势交易系统

  反趋势交易系统是与市场的主流趋势、长期趋势相反交易的系统。通常认为,最佳判定主流趋势的方法是利用周K线而不是利用日K线。反趋势顾名思义就是相反方向的策略。反趋势系统存在的历史已经超过几十年,但并未在中小投资者中流行开来,它被冷落是由于投资者的本性所导致的。

  反趋势交易是在较短的时间周期或者中级时间周期做与主流趋势相反的交易。本质上,是在市场进入超卖或者超买状况下持有相反的头寸。

  作为一个反趋势交易者,通常需要在市场中有长期丰富的经验。一般来说,振荡交易者、日内交易者、短线交易者是反趋势交易的主体。反趋势交易成功的关键在于反趋势指标、特殊的K线图以及相当充足的交易经验。反趋势交易者通常在趋势转换前做出预判。

  与趋势交易系统或者突破交易系统相比,由于反趋势交易系统是逆向交易,因此通常伴随更大的交易风险。所以,作为反趋势交易者,必须具备更好的止损素质或者止损策略。这是因为主流趋势往往是势不可挡的,而反趋势的交易机会瞬间即逝并且带有更为严重的投机倾向,很有可能存在连续做错方向的情况。统计表明,反趋势交易系统在20%的情况下是奏效的。

  3、突破交易系统

  20世纪50年代,突破交易系统首次出现在市场中,当时的市场情况大致与现在的情况类似。当时1929年股灾刚过,并且股市由于第二次世界大战的原因表现极为疲软。区别于美国1990年投机氛围浓厚的股市,1950年到1960年的股市更倾向于股票本身的价值投资。突破系统在当时的市场条件下几乎是最优策略。

  突破交易系统适用于市场在建立调整平台之后在没有任何先兆的情况下价格突然向上(或者向下,但是向上突破的交易系统使用更为广泛)运行的情况。

  在投机氛围并不浓厚的情况下,市场基于本身的内在价值往往会构筑一个平台或者说箱体。之后,交易者尤其是大户根据基本面的突变会抢入很多筹码,这就使得价格突变上升并且加速上扬。

  突破交易系统与趋势交易系统相比的优势在于,突破交易系统可以应用于无趋势或者剧烈振荡的市场中。作为突破交易系统的应用者,理解跳空缺口并且知道它的影响显得尤为关键。跳空缺口往往是突破交易系统巨额利润的开始。

  那么突破交易系统的缺陷是什么呢?该系统区别于趋势跟随系统,它在具有强烈趋势的市场中表现并不尽人意。因为在强烈的趋势市场中,并不存在很明显的箱体形态。

  根据无趋势市场或者箱体市场的特性,一般我们把止损点设置在箱体的上方(如果向上突破的话)。与趋势跟随系统相比而言,这样的设置有较好的支撑位。趋势跟随系统很可能存在连续错误的情况,而突破系统较少存在这样的情况。根据统计,趋势跟随系统在40%—50%的时间中都是有效的。

  4、价格区间交易系统

  价格区间交易系统是20世纪后半叶发展起来的交易系统,当时市场在一个大的区间内上下波动。该交易系统在1970到1980年间是美国股票市场最为流行的系统之一。

  适用于价格区间系统的市场通常发生在经济停滞的时间段中。从历史情况来看,一般市场出现崩盘后会进入到一个价格区间中,此时市场处于经济转型期。

  价格区间市场有别于无趋势市场,处于该状态的市场振荡幅度较大并且有明显的最低和最高值。因此既不适用趋势跟随更不适用于突破系统,通常认为最小波动区间至有10%才能称为价格区间市场。

  价格区间系统是利用在价格区间内波段循环的特点:持有头寸直到最高价被触发,然后卖空头寸等待股票价格下跌。价格区间系统交易者在价格上升时买入,在价格下跌时卖出。在市场处于价格区间状态下,这是一种完美的盈利模型,并且能为有经验的投资者带来丰厚的利润。

  价格区间系统的局限性在于:首先市场通常不处于一个价格波动区间内,除非正处于一个特殊的经济时期;其次价格波动区间不会总是精确的,可能本次的高点比上一次高,也可能比上一次低。价格区间交易者总是默认为价格的走势会重复之前波段的走势,因此这种类型的交易者需要大量的市场经验。统计表明,价格区间系统在20%—25%的时间内是有效的。

  5、对冲系统

  对冲系统的成熟和流行是由于20世纪末机构交易者的加入。机构交易者由于有巨额的资金量,单边投机存在较大风险,因此多个股票商品的组合成为他们规避风险的最佳手段之一。

  对冲系统的交易者在买入某一个商品或者股票后会卖出另一个商品或者股指来规避单边持仓的风险。比如在期货市场中,交易者会买入家畜卖出玉米;在外汇市场中,交易者会买入一种货币卖出另外一种货币;股票市场中,交易者买入股票卖出股指。

  相对于上述4种交易系统,对冲系统更为复杂并且需要更多的专业知识和技巧。交易者的背景知识不仅局限于交易的股票信息,更需要了解相关的商品、货币走势以及期权情况,因此对冲系统并不适用于初级交易者。

  专业的交易者利用对冲系统去解决不同的周期持仓,比如短期和中期情况。而初级交易者则往往适得其反,只是利用对冲系统去控制他们的损失而已,甚至是扩大损失——这也是对冲系统所存在的缺陷。对于没有专业教育背景和市场知识的投资者,对冲系统只会加大他们的损失,给他们带来更大的伤害。

  交易系统已经发展了将近一个世纪了,根据不同的市场状况,各个交易系统都曾兴衰没落过。在今后的市场发展中,不同的交易系统也会有不同的演变,甚至有诸如高频交易这样的新兴系统崛起。只有充分了解系统如何运作、如何发展、何时运用,我们才能明智地选择适合当前市场的状况的交易系统。

  四、交易系统的使用

  评判一套交易系统,至少应包含以下几方面:是否有明确的交易信号;风险能否有效控制;是否具有可操作性;是否具有获利能力;是否适合自己。

  目前,寻找或购买一套交易系统并不困难,交易系统本身已不是什么秘密,只要你愿意就可以拥有一套甚至若干套交易系统,但如何获利却仍是秘密。对大多数投资者来讲,运用交易系统进行交易和自己摸索所得的交易结果差别并不大,长期获利依然是可望而不可及的。投资者会发现在模拟交易中系统很好用,而一旦进入实战则似乎并不是那么好用。个中原因就在于投资者并未真正了解交易系统,或者这套交易系统并不适合他,而更关键的因素则可能是他根本就不具备运用交易系统的能力。

  要想通过交易系统获利,首先就必须正确认识交易系统,同时自己的交易能力一定要和交易系统相匹配。运用交易系统的能力表现在两个方面:如何度过系统的困难时期;如何充分发挥系统的优势。

  千万不要认为具有获利能力的交易系统可以保证你每笔交易都成功!任何的获利都是由亏小赢大组成的,任何交易系统都有弱点,亏损不可避免。对于趋势跟踪系统来讲,它不要求盈利的次数大于亏损的次数,它只要求不断地用小的止损去寻找大的获利机会,这样的系统需要使用者做好不断接受小额亏损的准备。而对于短线交易系统来讲,它更注重追求赢利次数大于亏损次数,它追求准确率。所以,投资者在选择交易系统时一定要清楚哪种系统适合自己,切不可盲目选择。

  短线交易要求投资者密切关注市场的一举一动,波动就是他的利润来源,在交易中不能有任何干扰;而趋势交易则相反,它忌讳仔细盯盘,仔细盯盘会破坏他对趋势的整体把握,波动是他的亏损之源,他只需关注市场的趋势是否改变即可。但市场上大部分的投资者都是用仔细盯盘的方式来企图获取趋势利润,这导致他们对短线和趋势都无法把握。

  系统交易的本质是处理正在发生的情况,而不是处理未来将要发生的情况,它是根据交易信号来交易,而不是预测市场来交易。但期市中有很多人是花费太多的时间来应对未来将要发生的情况,而对正在发生的情况却不知所措。这导致他的交易无法有效地进行。他总想走在市场前面却忽略市场的现实情况,从而使他的交易处于虚幻之中,缺乏现实的基础。这有违交易系统的本质。正确的交易思想是运用交易系统的前提!

  在系统处于亏损时期时,不要轻易认为系统需要改变或更换,亏损是正常现象,必须接受,此时应告诉自己如何来提高处理困难的能力和耐心。而在系统的获利时期,切不可耍小聪明,认为可以运用自己的交易能力来提高系统的效率,此时遵守纪律胜过一切!系统的困难时期可以提高你的交易能力,系统的收获时期则可以考验你的自律精神!

  对于系统交易者来讲,市场的涨跌已不重要,重要的是对交易信号的执行。因为系统的交易信号经常会与你对市场的看法相矛盾,很多的交易机会就是在投资者的犹豫彷徨中错失的,这也是导致使用同样的交易系统其交易结果大不一样的关键所在。市场无论是涨还是跌,系统在关键时刻都会发出交易信号,认真执行交易系统可以大大简化我们的交易,使交易更加简单有效,这也是为什么交易系统这么重要的根本原因。

  另外,使用交易系统必须保持适当的灵活性。同样的交易系统不同的人使用,交易结果一定不一样,有人赚,有人亏,有人大赚,有人大亏,关键还在于使用者的运用能力。交易永远不可能跟数学公式一样!交易系统具有相对的机械性,而适当的灵活就如同润滑油,可以使这部机器更好地运转,润滑油就是你的交易能力和应变能力。

  所以,在使用交易系统之前,千万不要盲目乐观,获利的关键还是在于你的交易能力,系统只能帮你解决部分难题,而不是全部。

  五、交易系统的作用

  交易系统的期望值反映了研究者是否成功分离了价格波动中的非随机性部分。交易系统的正期望值越高,则反映研究者对非随机性价格波动的认识程度越高。反之,如果交易系统的期望值小于零,则反映研究者还未能捕捉到非随机性价格波动。绝大多数投资人在开始进入市场的时候,完全没有系统的观点。所谓系统的观点是指以下两个方面:(1)操作者的操作方法是否高度定量化、条理化及其有系统的完整性。(2)操作者对其操作方法的效果是否具有根据数理统计原则指导下的认识。很多投资人根据对市场的某种认识,便以为寻找到了致胜的方法。彵们不知道要想在市场上获胜,彵们必须进一步确定其方法在统计上的显着性。无论是随机性的价格波动还是非随机性的价格波动中不具备统计显着性的部分,只能给投资人以局部获胜的机会,但是决没有长期稳定获胜的可能。

  很多投资人错误的以为投资的关键问题是正确的判断价格的走势。但是,当投资人具备了设计交易系统的基本概念和基本知识以后,便会发现走势判断在整个投资操作中只占从属的位置,很多成功的交易系统,甚至根本不包含走势判断的因素。即便需要对价格走势作出判断,投资人依据交易系统的设计原理也会发现单纯依靠走势判断进行的投资根据不具备可操作性。

  交易系统可以帮助投资人在实际进入市场之前,就明确的百分之百客观的检验自己的操作方法,从而节省大量的操作资金。交易系统的设计实验过程实际上是一个投资实验过程,其性质可以用“投资实验室”来描述。任何投资人的任何操作方法,在真正取得规模的长期的经济效益之前,都必须接受市场的严格检验。交易系统的明显优势是可以帮助投资人大大节省试验成本。

  由于人的记忆具有选择性,很多投资人的操作方法的形成是一种选择性记忆的结果。而这些投资人的共同毛病是不去或者不会研究改种现象的统计意义。交易系统如果是按照统计学原则形成的,则对投资人的记忆系统形成一种外在的强制,使系统样本的选择不是根据个人偏好而是根据统计规划。交易系统可以帮助投资人学习按照统计学的原则去观察市场。

  交易系统可以帮助投资人有效的控制风险。实践证明,不使用交易系统的投资人是难以准确而系统的控制风险的。交易系统可以告诉投资人每次交易的预期利润率、预期损失金额、预期最大亏损额度、预期连续赢利次数、预期连续亏损次数等等。这些都是投资风险管理的重要参数。风险管理是成功投资的极重要一环,投资人必须对其重要性有足够的认识。同时,很多有经验的投资人都有这样的体会:一是止损难;二是出场难。其中赢利出场为难中之难。这里的难在于心里障碍。机械操作的交易系统可以有效的帮助投资人克服心理障碍。

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