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美股市场始于游戏个股Gamestop(GME)的“散户暴动”肯定会收场,但显然,现在还没到时候。

起死回生?

隔夜以Robinhood为首的所有电子交易平台几乎同时限制散户买入GME、AMC等股票。

Robinhood称“不支持”GME等交易;

盈透证券“只允许清算”AMC、GME、黑莓、Express和高斯电子等期权;

TD AmeriTrade限制相关交易,以上三大平台均提高保证金。

富途证券禁止GME、AMC新建开仓,平仓不受影响……

一瞬间,GME股价从近500美元高位开始断崖式下跌至110美元,如下图。

收盘时,GME和黑莓收跌逾40%,AMC和Express收跌超50%,3B家居跌超30%,高斯电子跌近28%。

就在大家都以为这场闹剧就此黯然收场之际,奇迹发生了。

Robinhood宣布允许有限买入限制交易的股票,其他大小平台也纷纷反水,GME在美股盘后应声走高,一度上涨超过70%,高斯电子一度涨40%,AMC涨近40%,黑莓涨近20%,3B家居涨超10%。

截止发稿,各方还在暗示会有“大动作”,埋下了大量伏笔

1、大空头香橼在推特上表示,香橼将在美国东部时间上午9点(北京时间今晚10点)发布一份重要声明,呼吁投资者维护言论自由和谨慎投资。香橼就是上周那家因为说GME股价只值20美元,而被散户们网暴到“闭麦”的对冲基金。

2、周五期权到期日就要来临,闭市之前,随着大量散户需要卖出期权平仓,会导致期权做市商不断买入期权,卖出股票以维持Delta中性,而如果做市商还都是负gamma的话,那么这一轮卖出又会形成负反馈,把股价砸下去。如果同时散户看到盈利越来越少,慌忙出逃的话,又会是一场大戏。

3、Robinhood等券商已经“反水”,周五允许有限买入受限股票。摩根大通等投行指出,GME现象并非孤例,这些散户投资者们可能进一步复制这一模式,让更多类似的股票出现大幅波动。摩根大通公布了45只可能受到挤压空头和类似“脆弱性事件”影响的股票。

4、这场闹剧的范围还在不断扩大,散户们瞄准的不仅仅是个股,白银、原油和币圈都已经出现局部“地震”。他们扬言要打爆操纵白银的空头,狗狗币24小时暴涨了1000%,美国一家仅有5名员工的油气公司——新概念能源公司(New Concept Energy Inc.),股价周四暴涨近1000%……

所以,接下来还可能有大战上演,不抽丝剥茧一番,都跟不上这部荒诞剧的更新速度。

散户大军还会遭遇什么?

总结一下昨晚华尔街的“手段”就能知道答案,也可以看出这个金融世界是有多么不讲武德和丑陋。

第一步:先出手限制散户买入,“拔网线、关服务器、不让买只让卖”,导致股价暴跌。

散户会被交易平台剥夺(买入)交易的权利,只能卖出已有的仓位,但华尔街机构却依然可以做空、平仓、买入、卖出等等,没有任何限制。

国内许多观战的网友也表示:“无耻的华尔街”,真是“无下限”。

第二步:华尔街还会半路割散户非菜一把,看下图。

红色的那一段,就是电子券商集体限制散户买入之后的股价变化,价格瞬间从483美元跌到了112美元。这一个多小时里,散户们应该是绝望的,夺门而逃,股价经历了多次暂停。但是股价在到达低点112美元之后,却一路上扬到300多美元(绿色线段)。

注意:散户们这时候已经没有买入的能力了,能买的只有机构。难道是机构在看好这个股票,觉得100多美元的股票有价值?当然不是,机构只是在平他们的空仓而已。也就是说,在一路多空大战中,机构们根本就没有停止过建他们的空仓,只是一路被散户打得落花流水。最后趁着散户们逃跑的时候,终于割了韭菜450美元空仓,平均以225美元平仓,收益50%。

华尔街这丑陋一幕,远远胜过2008年金融危机卖方找政府要了救援计划,转手给高管发巨额奖金。散户们虽然异常愤怒,参议院也立刻表示要召开听证会,但这并不代表民意或者正义就会得到伸张。

针对最新的乱象,参众两院也说要召开听证会,“处理那些直接导致近期市场动荡的不道德行为,审视整个市场、以及对冲基金及其金融伙伴如何操纵市场”。

但是,参照历史,参议院的听证会向来就是给民众揉揉伤口,告诉民众“你们的冤屈我们听到了,我们以后会进一步监管”。真要有动作,美国情报部门应该会马上宣布调查电子券商封禁散户买单的动机,以及大跌之前都有谁建了空仓。这些做法其实一点不难,但不会有人去做。

为什么闹剧如此难以平息?

很多报道都说这场闹剧是散户吊打机构,但更贴切的说法应该是:一帮机构“布局”跟散户一道,顺势而为收割了另一帮机构。这背后的资本博弈和利益纠葛正是闹剧如此难以平息的真正原因。

美国民主党资深参议员伊丽莎白·沃伦周四就一针见血指出:

“在这个时候,你怎么知道是谁在操纵股票?你确定不是两边都有富人吗?没有对冲基金站在抬高游戏驿站股价的人一边吗?

GME背后其实也有不少大boss。

GME早在2020年就吸引了风险投资人Ryan Cohen成为大股东,有媒体称他为GME的white knight(白衣骑士,为遭受恶意并购等风险的甲企业提供并购机会的乙企业)。

8月末开始,Cohen大量买入GME,从此该股一路飙升,Cohen也成为该公司最大的个人投资者。2021年1月11日,GME宣布Cohen将被任命为公司董事后,其股价更是在4天内大涨超过125%,触及40美元。今年以来,GME股价上涨了1744%。

另一位大人物是《大空头》的原型Michael Burry,他也是GME的坚定做多者。

Michael Burry博士旗下SCION基金最新一期13F表显示,GME为基金第三大重仓股,总共持有170万股。

在2019年8月份,Michael Burry就曾写信给GME管理层,虽然表面上建议回购股份,实际上在信中暗示可以通过回购股份挤压空头造成轧空。该信件发出后,便有网友开始在散户论坛上面公布自己每月的GME持仓报告,并坚定做多。有些人的回报率高得惊人。

虽然还不确定是否存在其他尚未浮出水面的大多头,但这些人的成功终于让广大股民网友觉得他们有实力将这家承载不少玩家童年的游戏实体店起死回生,这才让GME成了气候,并出现了几天后的飞涨和多空博弈。

这场风暴中最难也最关键的恐怕是夹在中间的券商们了,他们下一步怎么做,也直接影响着事件的发展。

以散户大本营Robinhood为例,它背后受着金主们的压力,前面面临着散户们的抗议,上面还有政府监管层的压力。

所以它们现在是摇摆不定,周四带领多家美国零售券商限制散户交易GME等异动股后引发众怒,它们被认为是协助空头的“帮凶”,散户们在社交媒体上扬言要“弄死”Robinhood,Robinhood这种黑社会般的做法还甚至引来了国会议员们的广泛声讨。

Robinhood已经率先“反水”称,从周五起,它将允许有限地买入那些被限制交易的股票。随后,一些小平台也开始跟进。

据外媒报道,Robinhood和华尔街对冲基金们有着千丝万缕的联系。首先,Robinhood后面的投资人D(管理200亿美元资产,向 Robinhood投资了2亿美元),本月也是巨亏20%。华尔街日报并没有说巨亏的原因,只是说D的巨亏是由于最近市场混乱造成的。但最近除了几个股票被散户拱到天上以外,市场还有什么混乱吗?

其次,Robinhood和其它电子券商,会把散户的交易单发给C,换取现金。也就是说,C是源源不断给Robinhood和其它电子券商提供现金的金主。在这次逼空事件中,C又是站在后面支持M的金主。

但Robinhood关闭散户买入交易有没有得到两位金主C和D的暗示仍是一个谜。它和其他券商下一步会收到什么“指示”,也无从探究。

暴动最终会如何收场?

现在可以肯定是,风暴还没停止。但最终结局不外乎以下几种:

结局一:和解!

如果多空双方能够达成和解,多头不再拉升股价,双方就此结束,皆大欢喜。可是,如今这种情形出现的概率并不高。

因为在多头方,主要都是散户,没有人能站出来代表大家和空头对话。更何况,如今的散户们正在兴头上,一副不死不休的样子,如何能够理性谈判?

结局二:金融海啸!

这是最差的结局。最终,可能不止GME,一系列被华尔街大杠杆做空的股票都一个个被逼空,空头一个个爆仓,对冲基金一个个破产,直至引发金融海啸。

一个小公司能引发全美国甚至全球的金融海啸吗?真有可能。

看看梅尔文资本的下场,就是被散户们逼得已经缴械的那家对冲基金,这家基金最后可能面临爆仓的风险。坊间传闻梅尔文资本将于下周提出破产申请,甚至将被迫清算其持有的阿里巴巴股票。也就是说,如果被散户们逼到绝境,梅尔文这样的对冲基金不得不抛售其他股票的持仓,以换取流动性,来给自己的空仓止血。

一旦这些对冲基金都缴械投降,选择平仓空头,那么它们就会大量抛售其他公司股票来获得流动性,从而引发股市暴跌,市场彻底崩溃。更可怕的是,喜欢从做空交易中套利的基金不止梅尔文资本一家。

结局三:监管介入!

有分析认为,最终可能美国SEC等监管部门下令,让GME等被逼空的公司管理层增发股票,给空头平仓,从而平息整场风波。

结局四:胳膊还是拧不过大腿!

由于逼空的散户们不团结,最后这些涨上天的公司股价被华尔街联手打下来,那万事皆休,逼空大戏惨淡收场,散户们做了2021年第一把肥硕的韭菜。另外需要注意的是,在与机构的较量中,散户有一个很大的劣势——只能在盘中交易,没办法在盘外交易,这意味着可能无法及时套现出场。

写在最后

这股“郁金香狂热”何时会停止很快就会有答案,但泡沫之外,像GME这种线下公司随着时代发展并非是注水下的美国经济能够挽救的,这也是投资者需要看到的风险。

“散户大战华尔街”事件也不仅仅是一次特殊的交易现象,是对美国资本市场加剧分配不公的反抗,是美国政治、经济与社会等问题在资本市场的一次爆发,有其必然性,是对美国的现状与未来将面临的一系列深刻矛盾的揭示。

美国似乎跌进了一个无法跳出的陷阱,唯一的解决办法是打造一个“更加专注于消除贫富差距的经济”。

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