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本期嘉宾:法资银行金属交易台负责人Jason,他曾在今年6月准确判断黄金会破前高(可戳传送门:黄金依旧看涨,长期目标破历史高位1920?) ,如今Jason认为黄金在明年可以继续做多

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长期主义与预期损失

什么是长期主义?Jason一开场就告诉大家,长期主义思想不代表长线投资,它是指在投资的过程中,要有长期坚持的精神,只有长期在市场上生存下去,才有机会去获得稳定的盈利。

要知道保住盈利很难,保持长期盈利更难。这需要我们降低犯错概率的同时,减少犯错以后造成的损失,才能够走得长远。而这就引出了一个重点:预期损失

什么是预期损失?

上图中故事的关键点在于,即使在今天,气候也很难预测,但无法预测,也能下注,关键是事先评估损失。若泰勒斯对第二年的天气预判有误,最大的损失也就是榨橄榄油机器的租金,损失非常有限。

同样的道理,要想在投机市场上长盛不衰,第一件事情要考虑的便是怎样把预期损失控制在可接受范围内。Jason认为投资的第一原则是:永远不要亏大钱,而第二条原则是永远不要忘记第一条原则。

在做交易计划的过程中,许多人会应用基本面分析、技术面分析去对价格进行预测,但是大多数时候我们的预测具有很大的局限性。就如在3月份时受到疫情的影响,黄金的走势预期本来该时向上,结果却遇上流动性危机,出现了严重的抛售,从1700美元大跌至1451美元,此后才开始一路走高。

既然我们没有办法去准确预测一件事情何时发生,那么当我们实际做出决策时,把这笔交易所能损失的额度估计好就相当重要。如何做好预期损失管理?很简单的四个字,以损定仓根据你这笔交易所能承受的损失,再根据你所设的止损空间,得出所下的手数。

道理很简单,但是实际操作却考验人性,大家有过多少次行情接近止损时手动移动止损的经历?又有多少次抱着大幅盈利的心态从而重仓搏杀?以损定仓是一件知易行难的事情,需要大家去克服其中的损失厌恶与贪念。

金银市场看法与布局

以往对于机构投资者而言,会进行多资产组合管理以分散风险,今年跨资产的相关性却大增,国外一些大型的投资机构都出现了不同程度的损失,纷纷翻车。Jason认为明年各资产分散化的属性会不会回归还很难判断,因此把更多的精力放在预期损失上,比以往任何年度都更有意义。

图源:摩根大通

对于贵金属类品种,Jason的观点是,趋势一旦形成,会维持比较长的时间,而且过往的趋势时间越长,接下来它维持这个趋势的概率就会越大,明年的大宗商品市场还有很大的上涨空间。涨多了就跌,跌多了就涨这件事情在大宗商品领域并不适用,短期内回头往往是给补仓进场的机会

Jason个人判断,黄金和白银在明年大趋势依然是上涨,更激进地说,明年一季度预计会有比较明显的上涨,而后在二三季度震荡的概率比较大。当然他也表示其中最大的风险在于明年一季度疫苗得到大规模应用,并且疫情得到了很有效的控制,一旦这件事情发生,黄金的价格就会有比较明显的下行压力。

否则的话,黄金大概率会到2200-2300左右的位置,而白银如果真正开启上涨,会以非常快的速度突破今年29.8美元的高点

为什么会有这样的预测?黄金上涨究竟有怎样的逻辑支撑?

Jason告诉大家,明年美国与欧洲的就业情况其实并不乐观,永久性失业的人群目前还在增长,预期美国与欧洲的就业环境会在明年进一步恶化,失业人群的增长会给实体经济造成进一步的拖累,在这种环境下,宽松的货币政策不会转向。若明年美国继续放水来扶持经济发展,华尔街的热钱就会在不同的资产间互相流动,而黄金会继续作为对冲工具来锁定他们的资产波动性。

图源:Wind

另一方面,黄金作为大宗商品的重要组成部分,它的权重在明年继续提升。2021年标普商品指数中,黄金的权重由4.08%提升到6.27%;彭博商品指数中,将黄金的权重由13.62%提升到14.65%,这意味着机构投资者在资产分散化配置上需提高对于黄金的配置。

因此基于以上的原因,明年支撑黄金上涨的因素依然存在,大规模的财政刺激和宽松的货币政策在2021年还是不变的主旋律。

实时答疑

疫苗利空黄金的话,黄金会下看到哪?

在11月份时,疫苗乐观预期下,黄金下行的空间在200美元左右,如果明年有进一步疫苗的消息刺激黄金,价格下调的幅度不会这么大,应该在200美元以内

二级指标重要还是订单行为重要?

个人认为订单行为比较重要,若大家比较集中在一定的价格水平上反复拉锯,这就说明在这个位置上多空双方碰撞比较激烈,那么这个位置就可以作为考虑入场的关键位置,在区间之上做多或者在区间之下做空。

如何提高对基本面的分析能力?

基本面分析能力只能多看、多花时间研究跟品种有关的内容,在本站中提供的研报与快讯、新闻等内容,其实已经足够一般人去研究所关注品种的基本面,主要的难点在于要肯花时间。

许多个人投资者在交易的大门前不得而入,很多时候仅仅是因为缺少了一位领路人,你苦思冥想的问题可能受经验丰富者一句点拨就能迎刃而解。

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