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本期嘉宾:年交易胜率88.7%的机构创始人Rick,他认为经济通胀与通缩会齐头并进?前期黄金暴跌的原因是什么,后期又该如何进出场?

近期黄金大跌原因解析

现货黄金从7月6日的1773.26美元/盎司到8月7日的最高2074.77美元/盎司,仅仅一个月,就上涨了近302美元。但在8月11日,现货黄金暴跌115.45美元,单日跌幅5.69%,暴跌金额成功载入了历史第二暴跌。

为何在行情向好时突然暴跌?Rick表示一个主要原因就是多头获利平仓

从2019年开始,全球最大黄金ETF从大方向上一直在流入,尤其在今年3月20日后,基本都是净流入,黄金也是于3月20日开始企稳上涨,而在8月4号附近,黄金ETF资金开始暂停大幅流入甚至有所流出

黄金的这轮上涨,Rick认为主要是由于投资需要的推动,因为国债收益率在不断下跌,许多机构与央行都兴起了黄金购买潮。从价格走势看,从6月份开始,黄金基本没有任何大的回调,偶尔短暂走一个盘整就立即上涨,连想找低位去做多都是一件挺困难的事情。

从交易量上看,近期的交易量其实并没有比年初黄金冲上1700美元时的交易量更大,从一定程度上说明参与多空争夺的人其实并不多,基本都是多头进场,然后价格往上涨,回调幅度也很小,最后导致市场上的多头越来越多,仓位越来越拥挤。不过市场上不可能有无限的资金和投资者去做多,到了一定程度之后,虽然没有多少做空的人,但是原来的多头开始获利平仓,导致了多米诺骨牌效应,多头争相平仓,价格大幅回调。

另外,黄金的大幅下跌与实际利率的上涨也有很强的联系。Rick认为基本面因素影响叠加黄金获利多头的踩踏效应,正是前期黄金暴跌的罪魁祸首。

图源:美联储官网

通胀与通缩会同时出现

对于黄金后市能不能再创新高,Rick很诚实地说他也不知道,其实这个问题没有人能回答,更重要的是对于宏观基本面的看法,因为黄金作为抗通胀的资产,与经济的发展息息相关

那么大家觉得无论是美国还是全世界,通胀与通缩哪个会先来

我们知道,当经济景气的时候,失业会减少,就业人数和工资都会增高,信贷会扩张,这些都会推高商品的价格,造成通胀。反之,当经济情况不好的情况下,企业倒闭员工降薪,消费的预期就会减弱,通货紧缩就会来临。

由于疫情的原因,现在的就业人数下跌、工资降低,许多工厂停工甚至倒闭,所以目前经济发展形势,是符合通缩这个路径的,但是大家感觉钱越来越不值钱,各样资产都在涨价,这是通胀的表现。

Rick看了许多分析师的观点,发现并没有统一的定论,大家的看法都不一样,而他则认为通胀与通缩虽然看似水火不相容,但其实它们会同时出现。Rick觉得生活必需品,如牛奶、鸡蛋、肉类等必然是长期的通胀,它们就算在济衰退时期或者是萧条时期,一般都是保持着继续通胀,因为人对于食物的需求不会随着经济的不好而降低。疫情等原因让加工厂停工或倒闭,会导致生产力下降,但在需求不变的情况下,反而会导致价格的上涨。

另一方面,很多人都会去贷款买房或者使用信用卡消费,许多国家也会发行国债,地方政府会发行地方的债券,利用以后的收入来帮现在的自己做投资或者消费,问题的关键是一旦债务的增加超过了生产力的增加,庞大的债务就会成为累赘,从而引发减少开支去用来还贷,所以造成通货紧缩

下图是美国核心的PCE物价指数年率,我们可以看到,它前几年一直都在2%的下方运行,今年以来更是大幅降低,如果按照我们的理解,直升机式撒钱肯定会刺激通胀,美国印了那么多的钱为什么通胀还降低了?这就存在一个问题,印的钱去哪了?

Rick认为我们也许可以从另外一个图里找到答案。M2,称为广义货币供应量,可以简单理解为印钱数量的多少,下图中的红线为M2,蓝线则为货币流通速度。在图中灰色显示的经济衰退时期,印钱的速度会更加快,但是货币流通速度却和印钱的速度走势相反,尤其在今年,美联储大放水之时,货币流通率直线下跌,表明钱虽然越来越多,但是市场上流通的钱却越来越少

图源:美联储官网

这说明美国人收到政府的补贴后,要不把钱存在了银行里,要不就拿出来投资在金融市场当中,真正取出来消费的少之又少,一个很简单的心理:先把钱拽在手里,以防经济危机发生时手里无钱可用。这就导致了虽然经济不好,美国股市依然不断上涨,但市场上流动的钱却越来越少。

Rick最后总结:在现代央行制度下,通胀会一直存在且会越来越高,通胀可能会存在于生活必需品、股市、债市、楼市或是其它资产中,而在其它方面,则可能会存在通缩,通胀与通缩会并存。

黄金未来可能走势

第一个红框是黄金一个时间幅度持续比较长的震荡周期,可以看到突破震荡区域的话,基本会走出一个比较长的趋势。在较小的周期里,其实也存在许多的震荡区域,当大的震荡区域被突破,我们可以从小的震荡区域里面去找进场,Rick认为当黄金大幅回调之后,之前的高点又被突破,就是一个非常好的进场机会,就如现在黄金处于的红框区域,当它在此震荡完毕,突破这个区域时,它也会走出一段较大的行情。

Rick同时提示,如今还不知道黄金会向上突破还是向下突破,如果是向下突破,那也会有一波幅度不小的下跌,但现在可以不用做预判,从基本上来讲,黄金向上突破的概率比较大。

实时答疑

疫苗真正问世,对白银是利空还是开启新一轮涨势的开始?

如果疫苗真正问世的话,在极短的时间内,对于白银和黄金,会出现利空的情况。大家的关注点并不完全在疫苗问世,需要对美联储的政策、央行政策等等综合考虑。

美债利率上涨黄金是不是就开启了回调期?

美债利率是不是上涨,这个是要看美联储是不是会实行ycc的政策,美债收益率应该不会真正上涨,它可能会有一个小幅的反弹,但真正上涨的概率不大,因为按照现在的情况,美债的收益率应该会继续保持在一个较低的位置。

突破后的跟进,不好设止损。请问突破交易到底如何设止损?

如果你有自己的一个进场的信号或者进场规则的话,那么应该也有相对应的出场规则。如果没有,你可以把小周期的震荡区域的突破设置为一个止损。

许多个人投资者在交易的大门前不得而入,很多时候仅仅是因为缺少了一位领路人,你苦思冥想的问题可能受经验丰富者一句点拨就能迎刃而解。

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