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“仓”皇出逃,不是对美联储政策出现历史性转变的最新预期,而可能是期货市场作出美国负利率预期的原因。

华尔街策略师们称,联邦基金期货合约空头头寸的增加可能导致周四出现轧空行情,迫使大量交易员同时“逃出”,于是将利率预期推低至零以下。他们建议投资者淡化这种预期。

道明证券的Priya Misra和Gennadiy Goldberg周四在报告中写到:

“市场可能正在调仓或者上演多头逼空行情,类似于近期石油期货的变动,我们认为从基本面上这说不通,联邦公开市场委员会成员一再表示不希望利率降为负值。”

摩根大通策略师Jay Barry也同意这一观点,他表示在美国财政部本周早前宣布国库券发行规模将大幅增加后,投资者可能在为收益率走高调整仓位。

1月联邦基金期货合约周四触及合约高点100.025,表明政策利率将在负0.025%。

美联储主席鲍威尔3月份时就反对负利率,但之后美联储官员的鸽派言论再次引发了对美国负利率的揣测。明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari等官员对疫情之后美国经济的复苏听起来有些谨慎,使得2年期美国国债收益率周四跌至纪录低点。

许多策略师建议交易员淡化这一走势。道明证券的这两位策略师建议投资者卖出2021年7月联邦基金期货,而美国银行策略师倾向于使用2021年1月隔夜指数掉期来表达这一观点。

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