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被誉为新兴市场投资教父级人物的Mark Mobius 近期表示,对经济在新冠病毒得以控制后的经济复苏很乐观,会给投资者带来丰厚的回报。同时,他又表示,市场并不会从此一路向北,还会迂回之后再前进。

Mark Mobius 已经因为隔离措施在南非滞留了两周。近期接受了媒体的联想采访,他表示,市场很可能呈现W型回升,这意味着3月低点以来的反弹到了压力测试的关键时候,之前的低点是否是本轮市场下跌的最低点,将需要等待市场验证。

与此形成对比的是,有一些投资者和经济学家认为,为遏制疫情而实施的封锁所带来的严重经济痛苦将是短暂的,而向世界各国经济体注入的历史性流动性和财政刺激,将促进全球经济和股市的V型反弹。

Mark Mobius 分析称,货币政策和经济政策当然会托住市场和经济,形成一个比较乐观的环境氛围。但是,市场不可能对经济上的坏消息和公司财报盈利方面的困境完全视若无睹。随着隔离措施的进一步延长,以及全球各地区病毒爆发不同时,经济受到的拖累更大。

他说:

“我要说的是,对资产负债表、销售、盈利能力等造成的许多损害并没有真正体现出来。换言之,当这些公司在明年或今年年底公布财报时,才能真正见识到病毒爆发对经济的实际影响。而市场也会有新的思考。”

但长期来看,是值得非常乐观的,市场会在一个非常便宜的位置重新起航。这意味着,手里留有更多可投资现金(原文dry powder)是有意义的。Mark Mobius 表示,他一直用自己的账户和基金买入,这些投资“赚了一点钱”,但保留现金,以备可能出现的另一次调整。

对于新兴市场来说,如果出现下一次调整,幅度可能比美国等发达国家市场要大。因为一旦美股和其他发达国家市场出现回调,国际投资者会从新兴市场撤出资金,就像他们在3月份所做的那样。

好消息是,新兴市场国家早在上个世纪90年代得到教训,已经建立起比较完善的外汇储备机制,国际市场调整不会引发大的金融危机。目前,新兴市场国家经济在一季度遭受损失,但疫情已经得到较好控制,经济方面预计是最先复苏的。

新兴市场国家的公司和银行等对美元的需求,被认为是放大了金融资产的波动性,并促成了3月份股市的暴跌的原因之一。美联储因此重启和加强与主要央行的美元互换额度,并与包括巴西和墨西哥等主要新兴市场国家在内的其他央行开设新的互换额度,同时还建立了旨在缓解美元荒的新回购工具,抑制了美元升值。

与此同时,包括世界银行和IMF等机构的放贷以及援助等措施,有助于帮助全球经济和市场稳定局势,给予信心。

与病毒爆发一样,原油价格大跌对各国经济的影响也是不相同的。对于石油出口国来说,这是一次“量身定做”的精准打击,很多国家的经济可能因此陷入长期低迷,但对石油进口国却是一个福音。

具体来说,石油输出国,如尼日尼亚、墨西哥等,油价大跌是难以承受之重,但对于中国、印度和土耳其来讲,油价下降并不是坏消息。

Mark Mobius 表示,新兴国家中,中国看起来恢复得不错。而印度,作为病毒爆发最严重的地区之一,可能要到年底才会控制病毒,不过这个给投资者巨大的机会,因为印度市场下跌幅度非常大。

Mark Mobius 观察到,到“后新冠病毒”时代,各国可能对产业链更加重视,这对于多数新兴国家都不是坏消息。

具体到投资,Mark Mobius专注于哪些提高环境、社会和治理(ESG)标准的标的。危机之下,ESG的标准似乎被投资者放在了不太重要的位置,但不会成为最不重要的准则。一旦回归正常,投资者就会问:为什么会走到这一步呢,公司为何没有为极端情况做准备?公司为什么在危机时分失控,随后又会怎么对待器顾客和员工?

这些问题将把重点放在ESG的治理部分,而环境部分也将脱颖而出,因为污染使人们更容易患上呼吸系统疾病。

Mark Mobius 说:

“我相信,在我们解决了这些眼前的问题之后,整个环境问题将会在全社会也会被投资界所重视。”

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