继周一WTI原油5月合约暴跌超300%、结算价历史上首次收于负值之后,周二WTI原油6月合约和布伦特原油期货也开启了深跌模式。据路透报价,WTI原油6月期货合约周二一度跌超40%,下破12美元/桶;布伦特原油期货则跌破19美元/桶,跌幅超25%。

当前市场讨论最热烈的油市大利空,当属美国原油 “爆库存”的问题

分析指出,随着移仓换月期限不断逼近,油价出现暴跌是因为持有WTI原油5月期货合约的交易者无法卖出合约,且没有空间可以储存应交割的原油。

01美国原油库存现状

根据WTI期货合约的交割规则,交割须在俄克拉荷马州库欣的任何管道或储油设备,按离岸价条件进行。这也意味着,WTI原油期货的交割地点只有一个——库欣

库欣是美国最大的石油中心,拥有13条管网系统,将美国中西部石油生产州、加拿大生产的石油和从德克萨斯墨西哥湾进口的石油汇集起来,并输送到各地的炼油厂和石油码头等地。

库欣的存储容量大约是9000万桶,占不包括战略石油储备在内的美国原油仓储总能力的16%。根据IHS Markit分析师的评论,虽然当前数据显示库欣的仓库没有用满,但是很有可能全部被预定了。

标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley近日指出,截至4月10日,库欣地区原油储存空间使用率为70%,并在快速增加。库欣原油库容很可能在3周内填满。

EIA库存报告也显示,最近美国原油库存连续四周出现了1000万桶以上的增幅,上周增幅更是逼近2000万桶,其中俄克拉荷马州库欣原油库存变化值也连续6周录得增长,在过去三周内就增加了1800万桶。

摩根士丹利等投行预测,库欣可能会在5月中旬达到存储极限。在4月14日进行的得州限产听证会上,先锋自然资源公司CEO也表示,美国库欣原油库存将在4-5周内被填满,若不马上减产美国就会面临无处可储油的尴尬局面。

更紧迫的是,就在5月中旬——5月19日,6月WTI主力合约就要面临交割。如果届时原油市场仍没有太大起色,持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。也就是说,WTI原油6月合约或将面临与5月合约同样的命运。

02有哪些节点需要关注

关于美国原油库存的具体情况,投资者可密切关注每周公布的EIA原油库存数据。本周三22:30将公布美国至4月17日当周EIA原油库存,预期为增加1613.3万桶,前值为增加1924.8万桶。

另外,EIA还将于当地时间5月29日公布每半年调查一次的存储容量报告。该报告将展示2019年11月至2020年3月全美原油存储总量和SPR情况,能更全面了解实际可用库存。

除具体数据之外,投资者还需关注国在缓解储油压力方面采取的举措,当前主要有三大行动——减产、增加战略石油储备和暂停原油进口。

①减产。4月14日,美国得州铁路委员会召开减产会议,在经历长达数小时的讨论后,该会议最终以严重的分歧结尾。得州原油监管机构原定于4月21日讨论原油限产问题,可能投票出结果。但有最新消息称,减产投票可能推迟到5月5日

需要注意的是,在当前储油压力“爆棚”的情况下,当机立断的减产才是最有效的,而美国石油生产商的犹豫可能会使最终行动来来得“太迟”,无法挽回局势。

②增加战略石油储备。美国总统特朗普在北京时间4月21日的最新讲话中称,美国将填补战略石油储备,将储备高达7500万桶石油。

不过据外媒报道,美国能源部下属的战略原油储备基地的储油空间最多能存放约7.135亿桶原油,目前已储备了约6.4亿桶原油。也就是说,美国战略石油储备也仅剩七千多的储能。且收储所需的资金能够顺利获得也还是一个问题。

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③暂停原油进口。特朗普表示,将考虑有关停止进口沙特石油的意见,表示“我们现在的石油已经够多的了”。

金十此前报道,分析公司TankerTrackers.com的数据显示,从2月至3月,沙特对美国的石油出口增长了一倍以上,从平均36.6万桶/日增至82.95万桶/日。这意味着3月沙特向美国出口了约2500万桶原油,创2018年12月以来的最高水平。且4月,这个数字还可能继续上升。

在这种情况下,美国考虑暂停沙特石油进口似乎是不错的选择。但需要注意的是,以上这三项措施都还在“待定”列表中,变数颇多,只是油市可能承担不起拖延

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