美国政府每月公布的就业报告是华尔街密切关注的重要指标之一,但这究竟能告诉专业

  投资人一些什么?对美国其他大人又意味着什么?

  

  正值美联储进入紧缩利率政策这个阶段,每一个经济数据都将会被审视,以确定是否影

  响到通胀。如果增长加速、通胀上升,美联储很可能加大升息力度,而这必然不利于股

  市。

  

  JP摩根资产管理公司的高级经济学家安东尼·陈认为,专业投资人,乃至小的投资者都

  不能忽视金融市场在密切关注通胀的事实,经济增长过热或成本压力可能上升的任何蛛

  丝马迹都将导致紧张气氛出现。

  

  表面上看,上周五公布的就业报告看来是令人失望的,3月总计仅新增11万就业人数,

  只有华尔街预估的一半。这一结果降低了经济增长可能过热的风险,因此市场认为这会

  对股市利好。

  

  但是,这种想法在ISM服务业指数公布后迅速消失。ISM服务业指数提醒人们通胀可能抬

  头,使得本已受到高油价拖累的股市显得更加脆弱。

  

  尽管华尔街对周五好坏参半的数据作出了本能的反应,但专家门还是建议散户更多关注

  最能影响美联储公开市场委员会决策的数据……月度就业报告和美国劳工部公布的生产

  者物价指数和消费者物价指数。

  

  Oakbrook Investments资产配置管理经理约娜·辛普森认为,对于2005年,现在的问题

  是,这一年究竟会糟糕到何种程度?尤其是,截止到目前股市已经一塌糊涂了。企业是

  根本无盈利可言,还是盈利只是下降?她认为,多数专业投资人对此都没有把握。因此

  ,在这种有着很多不确定性因素的情况下,投资者开始更多关注一些领先经济指标是非

  常必要的,就业报告就是其中的一项。

  

  当然,单单一个月的数据能说明的问题非常有限,但从一个更长期的角度来看,就业报

  告的确能为未来的股市提供一些可以参考的东西。因为,经济继续强劲增长意味着失业

  率将会下降,就业市场更加紧俏,企业的薪资成本提高,进而可能引起高通胀。同时,

  就业的快速增长也可能表明企业对于自身扩张充满信心,这会进一步推高通胀。

  

  分析师指出,虽然上周五的交易情况不好,但3月就业报告为市场描述了一个比较好的

  前景:经济以正常的步伐增长,这种增速将不至加大通胀的压力。

  

  同时,从就业报告还能看出哪些行业在扩招人员,即薪资成本在提高。不过,要解读这

  些细节得做一些额外的研究。

  

  例如,建筑业3月增加2.6万人,一般的投资者可能会认为这是居民住宅业增长的信号,

  但长期关注股市的人就知道,这类股已经有一段时间保持高价位,而长期利率的上升未

  来几个月将不利于这些行业的发展。

  

  对于散户投资者,JP 摩根的安东尼·陈认为,他们应该密切关注下一波通胀数据,例

  如PPI和CPI,尤其是核心PPI及核心CPI数据,因为这些数据将是美联储决策者和专业投

  资人必然会密切关注的内容。

  

  回顾1958年紧缩周期以来的美国经济,安东尼·陈发现66%的时间里经济都处于衰退中

  ,部分原因是美联储利率提高得太多。不过投资者可以稍微感到宽慰的是,现在的美联

  储决策团队对于提高利率还是非常谨慎的,每次幅度都不大,只是25%。市场现在担心

  过快得通胀增长速度可能迫使美联储5月份会议上会提升50个基点。

  

  JP摩根的陈认为,现在判断美联储不会大幅加息为时过早。不过如果PPI和 CPI上升太

  快的话,美联储下次会议必定加息50基点,那将是投资者想办法应对的时候了,但散户

  还需相当时间才能有反应。

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