者按:

  安德烈。布什是美国著名的投资人。这里转载一篇他的演讲实录,让大家共同分享来自华尔街的投机智慧。

  在这位世界知名的投资人眼里,投资是一件相对容易的事情,投资者需要做的第一件和最后一件事,就是打败自己。换句话讲,没有人能够战胜市场,我们唯一能战胜的,是我们自己。

  知易行难,绵延200年历史的投机市场,潮起潮落中曾成就了无数的英雄和神话。然而几番沧海桑田之后,站在21世纪的今天,我们仍然看到:市场并没有变,人性也没有变。面对市场,人性依然是摆在我们每一个投资者面前的最大课题。我们需要用最短的时间学到足够多的正确的东西,然后用余下的所有时间去实践。

  正文:

  期货交易是一种比较有保障的交易,自有期货两百年以来,没有一个客户亏损过一块钱给交易所,风险只在交易会员。现在讲第一部分:向“摇钱树”讨钱。以我的经验来讲,摇晃“摇钱树”的时候,钱可能会掉下来砸破你的头。相比之下,投资期货市场其实是一件更容易的事情,最大的问题在于你和我、我们大家都会犯这样那样的错误,而市场永远都不会出错。我曾经周游世界各地,各处都能见到试图控制这个市场、打败这个市场的人,实际上你应该做的第一件事是:打败自己。

  一九七五年,我的儿子有一天问我:“爸爸,我们很富有吗?”,我回答说:“有时富,有时不太富”。后来我想这个回答肯定有什么问题,于是我坐下来思考了很久:为什么有人富有,有人贫穷呢?为什么呢?我想人生首先必须学习的,是痛苦和快乐。如果一个小孩把手伸到火堆里,他下次肯定不敢了。但你给他喝可口可乐,他可能下次还要。一件事是给予痛苦,一件事是给予快乐。今天我来到这里就是希望减少你们一些痛苦,一旦你们得到了快乐,你们就是富有的人。

  有一位祟敬我的人后来成为我的朋友。有一次我们共同进餐,吃完甜饼之后,他问我:“我到底该怎样做才能发财呢?”,我告诉他:“如果你想达到你的目的,你只需做好一件很简单的事:虚心向人请教。”在我的写字楼里挂着一个大大的“问“字,可问题在于如何去问。每天早晨我会跟三百个人联系,他们中一些是成功的投资者,一些是我的伙计,也是投资者。我会问他们一些相同的问题;今天你们对期货市场看好还是看淡,黄金怎么看,美元怎么看,猪腩怎么看……等等。我做了十八年这种工作,发现非常奇怪的是:当百分之八十的人看好某一商品的走势时,百分之七十的时间它会走向相反。一九八七年发生股灾之前,百分之九十二的人相信股势走向会向上。我拚命沽出我的合约,这是我一生中最富刺激的一件事。我不敢告诉别人,不然他们会以为我疯了,而且他们亏钱,可我大赚特赚,他们会不高兴。(掌声)

  一年半以前,有人告诉我,深圳股市只会向上涨,不会向下跌,但实际上若你去年投资深圳股市,你会亏损百分之三十。若你投资房地产,你会亏损百分之二十。真奇怪,所有事情都会相反:当人人都看好时,市场就会发生转向。现在,我说是入市良机,却无人相信我。美国著名的一位投资家说:“期货交易很简单,你只需要在所有的人买入时沽出,所有的人沽出时买入”,就这么简单。我每周三都会给我的伙伴们传真一份数字报告,有关多少人看好,多少人看淡。这些人都不能保守秘密,三分钟消息就传出去了,这样的事也曾在广州发生过。假如你得知百分之八十六的人看跌的话,你会怎样做呢?你应该怎样做呢?你不应该买,你应该什么都不做,但你应准备去买。入市一定要有三个理由,有了一个理由之后,还需有另外两个。我经常研究市场循环的周期,也用计算机测试过每一个循环周期,今时今日,你只需要看一眼图表,就会看出走势。比如瑞士法郎,每54个月就会跌到最低点,你是不会在这个价位沽出瑞士法郎的。以月为单位来统计,须非常长的时间,所以我们以周为单位来画图表,你会发现更多的高低价位。让我们看看更有趣的是,周线图和月线图在同一时间出现了一个低位,如果你在这里沽售,你就是个双重傻瓜。在任何一处同时出现最低点时,都是最好的买入时机。大家现在看的这个现象,我已研究了很久。不必要清楚每一个精确的数字,最重要的是掌握到周期的高低点。

  以我十几年的交易经验来看,最重要的并不是知道该在何时入市,而是知道该在何时不入市。在你应该入市的时候你没能入市,最坏也不过是赚不到钱;然而在你不该入市的时候入市,你肯定会亏本。希望你们牢记两件事:第一,不要跟多数人走。你应尽量找出走势的方向。你踢球的时候,球会在地上一直向前滚,直到遇到阻碍物它才会反弹回来。市场也一样,它会一直向一个方向发展,直到受阻转向。有人讲过一句话:趋势是你的朋友。记住,千万不要跟着多数人的意思去走。在美国我自己的公司里,我会避开所有的同事进行交易,但平时要听他们说什么做什么。高兴的那一半人一定很开心的大声谈论。你要相信自己的感觉,感觉是你最大的敌人,也是你最好的朋友。人们亏钱是因为他贪婪,另一个原因是他害怕。如果你有这种感觉的话,应立即醒悟到:你应该小心了。在我的写字楼里,我每小时都会纪录下自己的感觉,并称它为“金刚图”,它帮助我不是赚钱,而是很多次避开了亏钱的危险。你要记住交易并不是游戏而是做生意,如果你感觉到非常陶醉的时候,你可能就要出错了。你要学会如何了解自己的感觉,并不仅仅是在做交易的时候的感觉,也包括你的人生观。

  第二就是要抓住时机,并且依照图表行事。为了找出最佳的入市时机,我们需要一些技术指导工具。举个例子,比如,这四天价位走势是这样子的(图一)。你可能需要知道它们的平均值,那么用一个数学公式会得出它的平均,图上红点表示的就是它们以第一天到第四天收市价的平均值。通常,有些人属于基本分析派,另一些人属技术分析派。基本分析者一般试图了解这个市场发生了什么事和事件的原因。许多银行家、经济学家及一些专业人士是注重进行基本分析的,在美国有千万人从事基本分析。你会发现,在政府部门统计出的数字中,他们一般都把前一个月的统计校对一遍,然后再公布新的统计数字。我并非说他们在徒劳地无用功,其实搞基本分析的都是一些很优秀的聪明人,他们所做的工作也无可非议,只是我本人对于他们统计出的数字只相信10%,并以此做为自己分析研究的依据。显然,你不需要完全知道发生过的每一件事,而且也不一定能够知道。

  对于技术派的人士来说,他会研究市场自身的发展变化。以我二十五年的经验来看,所有非常优秀的投资专家都属于技术分析派。技术派的炒家是顺势买卖而不是预测买卖。既然要跟随这个市场进行买卖,那么我们就要“看见”这个市场。所以,我们利用图表,因为它能帮助我们“看见”即了解这个市场。普遍来讲,我们会用三种图表:第一种是长线图;第二种是中线图;第三种是短线图。有时我们参照超短线图表进行短线交易。接触这个市场时,我们一定要清楚自己最基本的观点,也就是说清楚什么是好买卖。一个纯技术派炒家会利用周线图或月线图来分析长线的走势,而对图表外的东西不闻不问。

  每天早晨,我洗漱完毕后都会制出一张表格,我给你们看的是我在外汇方面制出的一张表格,W表示周线,D是日线,这是一个“准备”表格,我并没说要“做”什么,我只是作好准备。我记上:这个是马克长期和中期的走势图,它的周平均线向上,瑞士法郎也向上,日线也同样向上。让我们再看看黄金的走势:长线是行情,S代表随机指数。每一个技术指标我都会把它用一数值来表示;+10为最高,-10为最低。以同样的方法来处理日线图,当我看到图表上周线和日线一个向上一个向下时,我知道他们是矛盾的;一条线显示该买、一条线显示该卖,这时我不会入市。只有看到两条线都各向上时我才会买。这里有一个图表,LP化表长线的走势,这是前次我给你们看过的平均线交叉点。这些都是依平均线得出的数据,我从不过多推敲它们,只管拿来用就是。

  现在回到我的写字楼,我会知道,这个市场两面都可以做:买进或沽出。依照我给你们看的外汇图表,我会选择买马克,买瑞士法郎,但英镑我只会沽出。欧洲指数只能买,加拿大指数也只能买。这个是一年前的价位,至今已涨了一千点,已经是500%的回报率了。我从不知道为什么加拿大指数会暴涨。(所有数据均以美元来兑换,英镑和欧洲指数除外)。每天一到写字楼,我就知到了哪些商品可以做,哪些商品不适合做。其它时间,我会看时线图。前次我告诉过你们,如果你不做纪录的话是没有用的。而且一定要亲自动手做,不能假手于人。我也是亲自动手来做,除非我外出旅游其它人帮我做纪录,但我仍然保持一些统计纪录。依照这个原则去做时,我们就会明白自己并非在赌博。

  让我们看一下:这是一条代表了价位走势的平均线,它会告诉你这个市场的走势。这个正向大家示范投影的图上,一条是十一周的平均线,一条是四周的平均线。这个图表上的每一根柱概算了一周五天的价位,柱上的点代表周五收市价。我们看的这张图表包括了91年─93年两年的数据。常规下,我定下一个入市原则:当四周的平均线跌穿了十一周的平均线时,我就沽售。相反,若四周的平均线升穿了十一周的平均线时,我要买入。这时我会做两件事,我会把前面沽出的单平仓,也就是说买回来,获利回吐。另外再买新单。记住每个周六看一次,你只需要在看到这种情况时打电话给你的经纪人就完事大吉了。你靠这个原则在有讯号的时候进行交易,估计将有200%的回报率。但为什么人们不会这样做呢?我告诉了差不多超1000人,在书上也写过,我是最后一个这样做的傻瓜,也是最后一个富有的傻瓜,但为什么大家不这样做呢?因为既枯燥又麻烦,另外大家都希望玩游戏,如果你也希望玩的话,那你死定了。这是我对于长期交易的看法,但我也不是完全一成不变。让我看看这一点上给出一个买进讯号,但如果真买了,下一周你会损失很多,因为这段时间戈尔巴乔夫被软禁。也许这一张单损失了8000块钱,也许这令你心脏病复发。但如果你坚持等一等的话,再过一周你就会反过来赚很多钱。同时我们参照看一下这两个图表,一个周线图,一个日线图。日线图显示发生事变一周前已经出现沽售讯号,但也提醒我重新买入,所以我们要承受暴跌的胆战心惊了。

  期货交易实际上是很简单的事,但关键之处在于你和我。如果把我戴的是粉红色的眼镜会怎么样呢?我会看见所有的东西都是粉红色的。这次我要给你们看一个女人的照片,她漂亮吗?如果你看成背影,那么她是一个好漂亮的女孩子,但假如你当她是侧面对着你,你会看到一个丑陋的老妇人。那么她到底是哪一个呢?这要靠你想她是哪一个了,仁者见仁,智者见智,你会见你想看的那一个。许多人看这个市场也是如此,他们都相信自己所看到的行情,但亏了很多钱,他们会抱怨不停。其实,并不是这个市场不好,而是人的问题,所以你要把原则写在纸上而不仅仅在心里默念,一定要写下来,并亲自去做,不能假手于人。

  现在我来说明一下其它的技术分析,这是香港股市的恒生指数,我们知道香港的股票市场长期走势是升的,所以,我有两个原则。我在这几个点买过四次,其中三次是盈利的,一次亏损,就这么简单。

  我认识的最好的朋友叫鲍,可以说他是世界上一流的炒家,我问他“市场较量中最重要的是什么?”他说“你需要三样东西,第一你需要自律;第二你需要更多的资历自律;第三还是需要更多的自律。如果你没有这个观念,且不能遵照这个原则的话,你将一事无成。”成千上万的人有很多闪光的思想,只需将一个付诸行动就足够了。中国有这么多富翁的原因就是因为他们真正去做了。

  我认识三四个去深圳的人,五年前他们一无所有,但现在个个都成了百万富翁,因为他们做了他们该做的事。如果你们仍旧坐等良机,守株待兔的话,你会当一辈子穷光蛋。

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