乔治索罗斯这个名字很多投资者都不陌生,有人说他是有史以来知名度最高和最具传奇色彩的金 融大师。他最为出名的事迹是他在1992年成功猖 击英镑,获利10亿美金。除此之外,在1997年1且 击泰妹和港元 ,引发亚洲金融风暴 。和罗杰斯成 立的基金公司在过去几十年里经年 累月在金融市 场交易获取回报,从1973年创立索罗斯基金 管理 公司开始作为交易员的索罗斯开始展露非凡的盈利能力 。

到了2011年,索罗斯在福布斯的排行 榜 占到46位身价145亿美金。 

交易员必知的反身性理论

交易员、哲学家 、慈善家 ,多重身份的索罗斯堪 称开挂的人生,能够有这样的成就除了当时在美 国占据资本、技术、制度、投资环境等硬条件之 外,驱动这一切成就的核心是他的哲学思想,简单说就是一种观察一切,思考事情逻辑关系的方式,反身性理论就是他的代表思想之一。这一宝贵的思想对于交易者来说都有哪些价值,即是本际意义,我们将通过一些案例来说明。

一、反身性理论的解读

反身性理论

什么是反身性呢?

通俗的理解,用物理学形象的比喻,就是力的作用是相互的,反作用力可能会让原来的力更加偏离轨道。

就像上文所提的,索罗斯认为所有人的世界观,都可能有缺陷,或者扭曲,也即是说,“流行的观点可能是错的”,这个论断,在哲学角度里,也可能是错的。

这种认为观点都可能错的思想,首先让索罗斯的思想有了别人不具备的灵活性和适应性,对投资而言,他的审时度势显然要比一般人要灵敏的多。

知道流行观点可能的偏差,只是索罗斯的反身性理论的第一个层级,而第二个层级在投资中更为重要,就是形容的“反作用力”,这种大众集合的偏差投资,会产生加重原来错误的轨迹而运行。

最简单的例子,就相当于股市上涨的时候,投资者都会赚到钱,而赚到的钱就会促进消费,促进消费可能在某种程度上,又促进了上市公司的业绩,这样业绩好了,就有了更多的上涨理由,也就继续上涨,形成了一个循环往复。

这种金融市场的反身性,会强化某个趋势,但是同样的,当这个趋势被加速的看起来可以无限循环的时候,就是趋势可能发生逆转的时候,因为只要有一个环节发生变化,就会产生剧烈的震荡。

这就相当于当时2015年因为“融资融券”业务推出后,大量的融资客和杠杆资金进入股市,产生了资金的放大效应和赚钱效应,赚钱后的投资者可以继续加大杠杆,继续赚钱,这种“资金牛”似乎可以无限正循环,但是当监管部门发现杠杆资金太多影响了金融安全后,一些急于撤离的资金,在杠杆的作用下,就会造成罕见的连续下跌甚至连续跌停的场景,这就是反身性作用的体现。

换句话说,在投资中,某个上涨或者下跌的趋势,可能会因为大众的影响而强化,但是某个环节突发改变,在趋势的鼎盛的时候,也就是趋势最容易发生逆转的时候。

反身性理论,让我们对投资有了一个警惕的预期。

索罗斯给反身性理论提出金融市场与投资者的关系是 :投资者根据掌握的资讯和对市炀的了解, 来预期市场走势并据此行动,而其行动事实上也反过来影晌、改变了市场原来可能出现的走势, 两者不断地相互影晌因此根本不可能有人掌握 到完整资讯,再加上投资者同时会因个别问题影晌到其认知,令其对市场产生“偏见” 。这段话不难理解,也就是价格和投资者的关系是互相影晌 的,他们是如何相互影晌的,盘面的表现形式是 怎样的,有什么参考价值?

首先可以将反身性理论结合道氏理论来看 ,道氏理论的假设中,就包括了人的行为能够干预市场走势,索罗斯组击英镑,扫荡东南亚就是明摆的事实  ,当资本达到了影晌市场所需要的规模,就具备影响市炀的实力 ,而关键在于,市场重要决当时走势的曲折结合市场参与者的交互逻辑,索罗斯的做空行为很好的把握了市场的心理。出现 这种情况的原因是,市场充斥着大量的基本面交 易者、多头趋势交易者、空头投机者、形态技术 分析交易者、关键价位突破交易者、趋势跟随者,短线交易者等等 ,市场其他参与者的逻辑非常简单,哪里有利润就让订单去哪里,哪里有风险,他们避而远之 。跟随市场的变化而变化是主要市场参与者的基本原则,索罗斯制造了连续性的大空头走势,改变了市场格局 ,摧毁了多头的信心,也就对间接影响了其他参与者的思想,而带动了整个市场走向索罗斯的方向。

这可以解释为羊群效应,头羊们在荒原上选择新 的方向,就是其他羊群追随的方向。 

那么反身性理论对交易的价值在哪里,要知道,大众投资者不可能像索罗斯那样去做。 

应对极端市扬的思考点?

市场中往往会出现一些行情让交易者有点看不明白,看不懂的行惰,比如反复无常的极端行惰, 交易者利用反身性理论结合盘面有一定的思考价值。

交易员必知的反身性理论

根据索罗斯的反身性理论的市场逻辑关系结合盘面的对前期低点突破和两次多头压力确认来判断 ,交易者可以认为 ,市场存在价格刻意打压行为 ,趋势不再继续走多头,不再短期看涨,而将可能会出现一 段时间的空头趋势。这个思路仅仅作为判断方向使用,具体交易细节还需要交易信号等工具辅 助。交易者至少应该明确短期不再买入,而是寻找卖出的机会。 

结合索罗斯的反身理论,如果市场背离了技术分析面,反身性理论则提供了一份参考 ,市场重要参与者正在开展的一轮下跌走势中短时间内成 交量巨大 ,价格跌破关口,交易者需要马上应对,可以尝试性地跟随新的方向交易。

索罗斯的反身理论,交易者在复杂多变的市场中建立这样的观察市场的思维模式。

1、敬畏市场,市扬随时会变化,基本面和盘面反 向也是常有的,技术分析也会失效,对于短期和中期走势,观察价格的最新动向来指导自己的判 断和交易,打破原有技术分析的结果,重新审视 市场。

2、如果新的趋势会出现,往往随后会产生反方 向 的压力确认走势,可在确认行情走出后,按照技 术分析做出新的判断。市场当中存在大量的技术分析者他们通常是依据某种定理和技巧作为交易信念的交易者,这种信念是不断重复、持续发生在市场中的,顽固的 信念有时候也就像一个弱点,可被打击,索罗斯就很好地利用了这一点。

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