一次加息50个基点？市场开始郑重考虑美联储这一风险

加息预期越发激进，周二美债抛售加剧，美国10年期国债收益率一度上涨至1.88%。

知识点：为什么抛售美债会导致美债收益率上升？

货币市场反映出，越来越多投资者开始预期美联储可能在3月会议上加息50个基点。若真如此，这将是2000年5月以来，美联储单次加息的最大幅度。

虽然美联储3月加息25个基点仍是最可能的情形，但掉期市场正在定价到3月底将加息超过25个基点。由于本月FOMC会议预计不会出现任何变动，这表明交易员至少在考虑3月份加息50个基点的可能性。自2000年5月以来，美联储从未一次性加息那么多，当时美联储的紧缩周期已经开始。

知识点：什么是掉期交易？

最近几天围绕更大规模加息前景的噪音可能加剧了周二美国国债市场的抛售，导致基准收益率飙升。美国10年期国债收益率一度上涨至1.88%。

摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙上周警告称，美联储的紧缩政策可能不像一些人预期的那样“温和”，而亿万富翁投资者比尔·阿克曼表示，美联储应在3月将其关键利率上调50个基点以“恢复其信誉”。

银行政策研究所首席经济学家、前美联储工作人员威廉·尼尔森（William Nelson）写道，FOMC“需要让公众为3月份收紧50个基点的可能性做好准备”。

纳尔逊表示，美联储落后于曲线，因此必须准备好在必要时加快收紧政策。他在周二的一份报告中写道，美联储还应该避免陷入困境，莫让市场相信加息只会是渐进的。

进入本周，商品期货交易委员会（CFTC）的最新头寸数据显示，对冲基金将欧洲美元净空头头寸提高至2018年12月以来的最高水平，而投机者现在持有的10年期美债期货的净空头头寸是2020年2月以来最多的。

在欧洲美元市场，对防止美联储加息的期权结构的需求一直很高，期权交易量高于正常水平。其中6月期权合约的头寸显著增加，如果美联储在3月会议上加息50个基点，该合约将能大赚一笔。

与美联储相关的掉期交易目前显示3月份将加息约26个基点，整个2022年将加息100个基点。

机构分析称，美国国债的盘整将继续，但投资者现在可能是想在熊市反弹中卖出。这是因为随着美联储官员进入下周政策会议前的静默期，技术因素可能在价格走势中发挥更重要的作用，而且经济层面几乎没有一线数据发布。图表显示，10年期国债当前水平附近几乎没有支撑位，意味着收益率可能比人们想象的更快上探2019年7月高点2.138%。