三大经典指标

1.夏普比率(Shape Ratio),也称夏普指数,它指的是投资回报与风险的比例。夏普比率代表投资人每多承担一份风险,就可以拿到几份回报,若为正值,代表基金报酬率高于波动风险;若为负值,代表基金操作风险大于报酬率。比例越高,投资组合越佳。

2.詹森指数(Jensen),又称为阿尔法值,是衡量基金超额收益大小的一种指标,这个指标综合考虑了基金收益与风险因素,比单纯的考虑基金收益大小要更科学。

3.特雷诺指数(Treynor Ratio,TR),是每单位风险获得的风险溢价。特雷诺指数越大,单位风险溢价越高,绩效越好;相反,特雷诺指数越小,单位风险溢价越低,绩效越差。

策略收益(total returns),策略实际收益额。

基准收益(Benchmark Returns),策略最低收益额。

基准收益率(Benchmark Yield),也称基准折现率,投资项目最低标准的收益水平,即选择特定的投资机会或投资方案必须达到的逾期收益率。

阿尔法(Alpha),是高于预期收益率的超额收益率。阿尔法策略基于CAPM模型。传统阿尔法策略是在基金经理建立Beta部位的头寸后,通过衍生品对冲Beta部位的风险,从而获得正的阿尔法收益。

贝塔(Beta),按照CAPM模型的规定,Beta系数是用以度量一项资产系统风险的指数,是用来衡量一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性的一种风险评估工具。

索提诺比率(Sortino Ratio,SR),与夏普比率类似,所不同的是它区分了波动的好坏,因此在计算波动率时它所采用的不是标准差,而是下行标准差。这其中的隐含条件是投资组合的上涨(正回报率)符合投资人的需求,不应该计入风险调整。和夏普比率类似,这个比率越高,表明基金承担相同单位下行风险能获得更高的超额回报率。索提诺比率可以看错是夏普比率在衡量对冲基金/私募基金是的一种修正方式。

信息比率(Information Ratio,IR),也称作绩效评估比率(Appraisal Ratio)。信息比率是从主动管理角度描述风险调整后的收益,它不同于夏普比率从绝对收益和总风险角度来描述。信息比率越大,说明所获得的超额收益越高,策略收益持续优于大盘的程度越高。计算方式是,将基金报酬率减去同类基金或者大盘报酬率(剩下的值为超额报酬),再除以该超额报酬的标准差。

策略波动(Algorithm Volatility), 是指回报率在策略执行期内所表现出的波动率。

基准波动率(Benchmark Volatility),基准指数的波动范围,用来测量基准的风险性,波动越大代表基准风险越高。

下行风险(Downside Risk),是指由于市场环境变化,未来价格走势有可能低于分析师活投资者所预期的目标价位。下行风险是投资有可能出现的最坏的情况,也是投资者可能需要承担的损失。

最大回撤率(drawdown),是指该金融产品历史上一段时间的最大跌幅。最大回撤率用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。最大回撤率是一个重要的风险指标,对于对冲基金和量化策略交易来说,该指标比波动率还重要。

Alpha策略与Beta策异同:Alpha策略与Beta策略是两类基于不同出发点来获取超过大盘表现的超额收益的投资策略。Alpha策略是依靠精选行业和个股来超越大盘;Beta策略是依靠准确地把握市场大势、准确择时来获得超越大盘的收益。

Beta系数表示的是相对市场收益率变动、个别资产收益率同时发生变动的程度,是一个标准化的度量单项资产对市场组合方差贡献的指标。若一只股票的价格和市场的价格波动性是一致的,那么这只股票的Beta值就是1.如果一只股票的Beta值是1.8,那么意味着当市场价格上升10%时,该股票价格上升18%;在市场价格下降10%时,该股票的价格也会下降18%。当Beta值处于较高位置时,投资者便会因为股票的风险高,而相应提升股票的预期回报率。

CAPM(Capital Asset Pricing Model,资本资产定价模型)模型,它是为了研究资本的收益与风险之间的定量关系。

E(rD)=rf+βD|E(rM)−rf|E(rD)=rf+βD|E(rM)−rf|

其中: 

E(rD)E(rD) – 股票的期望回报率 

rfrf – 无风险回报率 

βDβD – 该股票的贝塔系数 

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